银河基金：CPI稳中回落是大概率事件

　　□本报记者 李良 上海报道

　　针对6月CPI创下年内新高，银河基金表示，6月份CPI环比涨势加速，其中翘尾因素和新涨价因素是CPI同比涨幅超预期的主要原因。但从猪肉供求关系、CPI自身翘尾因素来推算，今年下半年CPI同比涨幅稳中回落将是大概率事件。此外，对于PPI(工业生产者出厂价格指数)同比增幅7.1%，银河基金表示，翘尾因素是推高6月份PPI回升的主要原因，新涨价因素贡献率则在逐步下滑。虽然大宗商品价格涨势趋缓，但是仍不足以对此次PPI的下滑产生明显贡献。但值得注意的是，6月份PPI环比零增长，显示了国内工业需求正在下滑，这将有利于PPI稳步回落。

　　银河基金同时认为，7月7日，央行刚刚宣布了年内的第三次加息，显示了政府控通胀的决心，也打破了政策放松的市场预期。考虑到下半年通胀见顶回落的共识，以及眼下实体经济资金成本骤增，短期内，我国货币政策进入观察期的概率较大，调控力度也有望趋于温和。

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