汽车股估值修复有望延续

　　今日投资统计发现，近一周，有20家机构关注汽车制造行业，较上一周增加8家，位居机构关注度排行榜第四名。

　　上周大盘总体出现反弹。主要受一汽整体上市带动影响，汽车行业整体跑赢大盘，周涨幅1.41%，高于上证综合指数0.80%的涨幅。6月汽车销量环比回升改善投资者预期，驱动板块上行。连续两个月出现同比负增长后，6月汽车产销小幅回升，市场有所转暖。乘用车显著强于商用车。

　　爱建证券分析师张志鹏表示，三季度及下半年汽车行业面临的外部环境将逐步改善。首先，汽车消费政策继续收紧的可能性很小，行业在政策层面的底部已现。其次，居民对于宏观经济增速回升和通胀回落的预期，以及固定资产投资的持续，都将有利于汽车需求的释放。第三，大宗商品价格回落，将缓解原材料方面带给行业的成本压力。

　　中信证券分析师李春波预计，2011年国内汽车需求增速接近7%，狭义乘用车需求增速接近14%；预计2011年中高端乘用车产能将维持紧平衡，企业盈利能力有望维持相对稳定；优势公司2011年有望实现接近10%~15%的销量增长和15%~20%的盈利提升。未来3~5年中国汽车销量有望维持接近10%的复合增长。显著偏低的保有率水平、快速提升的购买能力和购买意愿是核心驱动因素。

　　李春波判断，汽车行业估值修复行情有望持续，主流公司估值有望从10倍修复至12~13倍。关注主线：一是市场地位稳固、盈利能力强的优势整车企业，如上海汽车、悦达投资等；二是份额持续提升的优质零部件企业，如一汽富维、华域汽车等；三是管理优秀、稳健扩张的经销商企业。(作者系今日投资分析师)

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