大盘难转势 基金淘金忙

　　□本报记者 黄淑慧上海报道

　　“近期你是谨慎还是乐观？”“我对个股乐观。”近段时间，如果询问基金经理对市场的态度，很可能得到类似的回答。在宏观形势仍存在不确定性的情况下，相当一部分基金认为，三季度难以出现趋势性行情，个股机会将主导三季度，因此操作上将以挖掘个股为主。

　　维持震荡市判断

　　上半年经济数据显示，二季度经济增速超越市场预期，而通胀不断创出新高，因此市场倾向于认为，未来经济调控政策将会维持较紧的态势，政策放松预期弱化，导致上周二市场大幅下跌。但与此同时，经济维持较高的增速，又给市场带来了做多热情。

　　由于宏观形势依旧存在相当程度的不确定性，虽然基金经理中不乏乐观派，但多数人仍倾向于认为，市场将继续保持震荡态势。华泰柏瑞投资总监汪晖就表示，未来中国经济是阶段性回落还是将二次探底并没有确定性答案。政策是适度回归到保增长，还是继续坚持调结构？是政策的两难困境。而政策和经济的困境就是股市困境，虽然市场可能会见到反弹，但是在这些问题没有明确答案之前，还看不到新的趋势出现。

　　对于近期的中报行情，有基金经理指出，随着首批上市公司中报逐步公布，预增企业受捧，但业绩预减也不在少数，这意味着中报带来的仍是结构性的机会，而非趋势性机会。并且如果亏损企业数目增多，可能影响对上市公司下半年业绩的整体预期。

　　自下而上抓个股

　　在看不到趋势性行情的情况下，不少基金倾向于通过自下而上的个股选择来获得超额收益。

　　上海一位基金经理透露，在震荡市行情下，除了适当做一些波段之外，更重要的仍然是把握住结构性行情。他一直保持着“对个股乐观”的态度，而下半年市场也更适合采用“自下而上”的投资方式。对于消费和新兴产业类的一些个股，他趁前期市场调整已经筛选了一批，并已经逐步买入。

　　兴全绿色投资基金经理陈锦全也表示，未来市场总体仍然是平衡市格局，将呈现结构性机会，因此结构相对重要。当前的核心持仓为稳定增长、估值合理的行业。食品饮料等消费类股票在估值和成长性方面都具有相对吸引力，将继续作为核心持有。医药行业整体估值回落到合理水平，也具有了一定的投资价值。

　　7月14日开启的上市公司中报发布，可能提供相关个股的表现机会。对此，汇丰晋信基金表示，当前半年报披露期的重点标的无非是三个方向：一是业绩稳定估值低廉的，二是业绩大幅增长能带来估值弹性的，三是半年报题材能形成交易性机会的。泰信基金则表示，三季度将集中挖掘有投资价值的个股，主攻有实际业绩支撑的中小盘和新兴战略产业政策的热点板块公司，集中优势兵力打伏击战。

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