大蓝筹或成长股 2800点基金经理布局很纠结(2)

　　而所谓的“牛股”虽然大多数都是中小盘成长品种，其涨幅令人羡慕，但介入其中的基金经理本身也往往无法买入足够的量，因此其对基金整体业绩的贡献也大打折扣。

　　◎ 配置上绝对

　　不能忽视中小盘股

　　虽然通过寻找一两只中小盘“牛股”来提高基金公司整体业绩并不现实，但对基金经理的配置策略而言，中小盘股在长期的投资环节中也是不能忽视的。

　　博时主题基金经理邓晓峰在接受《上海证券报》采访时认为，在偏紧的政策和股市本身结构性问题存在的情况下，今年下半年的市场可能只存在波动性和结构性的机会。这意味着即便在下半年看好权重股的基金经理，亦对行情展开的高度持谨慎态度。

　　显然，基金经理并不支持A股市场在下半年展开全面普涨的可能。因此，优质中小盘成长股下半年或会有较好的表现。易方达首席投资官陈志民日前也认为，希望在今年下半年通过对优质成长股的集中持股来获得收益，同时规避那些短期估值过高的品种。他认为，一些轻资产的战略新兴产业品种可能会长期跑赢市场。

　　深圳一家大型基金公司人士向《上海证券报》表示，未来长时间的政策都可能持续收紧，大的行业很难再有大的投资机会，尤其是当前A股市场大行业中有许多属高耗能、高污染的行业，经济未来将由资本和资源的密集经济向智力经济转型，A股市场的投资机会从长期看将重点偏向一些在智力领域突出的小行业、小公司集中。

　　据悉，对大行业的投资，基金经理更多是以配置的角度去看待这部分投资，以作为投资组合的底仓。宝盈基金的一位基金经理表示传统大行业很难再适合长期投资，对于此类品种更多的是采取波段操作的策略，“涨高了卖、跌低了买。”

　　摩根士丹利华鑫基金日前发布的三季度策略也认同传统大行业的投资行情进入尾声的看法。“资源消耗、低廉劳动为代价的产业正步入夕阳阶段，潜在增速降低，高附加值的产业存在机会。” 摩根士丹利华鑫基金表示看好机械替代人工、消费两大领域的标的，同时看淡建筑工程、建材行业、有色、化工等传统大行业。融通基金陈晓生也认为，地产等一些大行业曾经也属于成长性的小行业，但当前已经不再是可以介入的战略资产，很难期待再有像样的行情。

　　鹏华基金研究部总经理冀洪涛、融通基金专户投资总监陈晓生也均认同未来传统大行业A股市值将持续萎缩，一些小行业市值比例提高的看法。“A股未来的投资机会将逐渐由重工业转移到消费服务科技领域。”陈晓生认为，尽管消费科技领域在目前A股市场属于小行业，但结构性的环境下，这些小行业市值在股市中的比重也会相应的提高，这些当前的小行业会出现市值很大的优秀上市公司。

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