银行业：估值有底中报靓丽

来源：未知作者：采集发布时间：2011-07-28 11:32 搜集整理：中国产业网

　　上市银行7月月报

　　齐鲁宏观策略组预计7月份将是通胀同比回落的开始，货币政策正在经历微调，经济增长在宏观目标中的地位将会上升；认为在当前市场底部的形成期，ROE比Beta、风格、情绪等因素更具有配置上的普适性；并判断，在市场纠缠分化的背景下，「追寻ROE」这一朴素而简单的逻辑可能是最为有效的应对措施。而银行业作为利润集中、ROE尚且稳定的板块仍将作为配置品种推荐。

　　我们对银行的投资观点为：当前估值已经反映了悲观预期，而银行股近18个月以来的运行趋势也表明，当估值下跌到当前位置附近（或过往几次底部水平）时，外界因素对股价的打压有限，银行股基本面对估值的支撑作用明显。所以我们仍然强调银行股的配置价值，即估值的安全边际所决定的风险可控前提下去获取任何基本面超预期带来的正收益。短期来看，中报可能成为股价的重要催化剂。

　　投资组合本月新增深发展，调整后为“民生、招行、深发展、宁波、农行、华夏”（请关注我们近日发布的深发展深度报告《整合平安银行后发展之前瞻性分析》）。

　　热点问题聚焦：

　　银行中报前瞻：16家上市银行合计净利润预计同比增长32%左右。其中同比增速超过40%以上的银行预计为深发展（51%）、民生银行（51%）、农业银行（46%）、浦发银行（41%）和招商银行（41%），息差环比上升幅度较为明显的银行预计有兴业、民生、浦发、宁波和南京。