航空：高铁分流效应平稳京沪航线客座率将回升

来源：未知作者：采集发布时间：2011-07-29 10:09 搜集整理：中国产业网

　　一、事件概述

　　我们对近期航空公司的客运量、票价及客座率进行了跟踪调查：（1）截止7月23日，7月份京沪航线整体客运量月环比下降5%左右，其中中国国航客运量下降9.6%、东方航空客运量上升2.3%；（2）京沪航线票价折扣从最低4折逐步恢复到8折左右；（3）京沪航线经济舱客座率基本保持在80%以上，18:00左右的航班客座率甚至接近100%。高铁开通初期对京沪航线的影响低于市场普遍预期。

　　二、分析与判断

　　铁路事故频发，民航与高铁的竞争天平开始出现微妙倾斜。

　　商务旅客占比高，保证了较高的航班客座率。

　　供需缺口驱动行业景气回升。

　　行业旺季来临，航空核心竞争力凸显。

　　指数未反映业绩，估值修复空间居各板块之首。

　　三、投资建议

　　人民币加速升值、油价不断走低将有效释放市场的悲观预期；京沪高铁分流回归常态将是预期差兑现、股价上涨的催化剂；7月将进入行业旺季，基本面继续向好是航空股展开反弹行情的核心动力。

　　四、风险提示

　　大盘系统性风险。