抓大放小 地产托起A股底部(2)

　　A=西南证券房地产行业分析师肖剑

　　Q：今年以来，房地产板块有一段时间表现不错，成为大盘上涨的主要动力，那么您认为今年下半年，房地产板块是否会有比较好的表现？

　　A：我认为房地产板块难有出人意料的表现。虽然房地产板块在今年确实有一段时间表现优于大市，但是如果我们将时间拉长到一年的时间段里观察就会发现，房地产板块的表现与上证综指基本吻合，但是没有跑赢与深成指。总体来说，房地产板块在某段时间会有比较大的波动，但是总体来讲，我们还是做出跟随大市的判断。

　　Q：目前，投资者判断A股现在已处于底部的一个重要原因，就是地产和银行板块估值处于历史低位。那么，地产板块未来是否会存在估值跌破18—20倍的历史低位区间的可能性？

　　A：这种可能性是存在的。因为历史低位值是我们根据近十年来地产板块的表现得出的，这只是一个经验值，不能够保证不会出现更低的估值水平。因此，投资者在操作时要留有余地，不能看到估值处于历史低位就认为到了补仓的时机。

　　Q：在什么情况下可能出现估值更低的情况？

　　A：如果更严厉的调控政策这样的利空出现，那么可能会出现估值更低的情况。但是，目前看来，调控政策主要还是延续已有的政策，更出乎意料的调控出现的可能性不大。

　　Q：下半年地产板块的投资策略是怎样的？

　　A：在目前调控的大环境下，地产企业能够保持稳定运营，在困难的环境下生存下来，是最为重要的。而大型企业具有规模优势，业绩更加平稳，而中小型企业在调控政策中，能够抵御调控影响的途径较少，生存将变得更加困难。因此，不应过分追求利润高速增长的中小型企业，反而应该选择现金以及土地储备都具有一定优势的大型公司。

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