旅游板块：行业迎旺季上涨可期

　　江怡曼

　　重点关注景区类公司

　　部分公司中报业绩抢眼；板块全年业绩看好

　　中报公布之际，上半年业绩表现较好的板块有哪些？之前不算太热门的餐饮旅游板块绝对能排得上。

　　“从目前的时间点来说，旅游板块正逐渐进入旺季；从股价来说，这个板块的估值并不算高，所以现在开始逐渐介入会是不错的选择。”国都证券分析师杨仲宁认为。

　　国信证券研究员曾光预计，随着三季度紧缩政策趋向平稳，以及旅游行业旺季良好的基本面带来的业绩支撑，再加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温以及估值基准的切换，全年旅游板块走势仍可值得谨慎乐观。

　　事实上，从历史数据来看，8月份作为旅游的旺季，板块跑赢大盘的概率相当高。此外，相对于其他领域，旅游行业受经济周期影响较小，防御性凸显。

　　中报业绩乐观

　　“七八月份以来，旅游行业逐渐进入到旺季，而从历史来看，旅游板块下半年的业绩总体上会好于上半年。”杨仲宁认为。

　　据了解，今年以来，在提高个税起征点、收入增加、消费升级等多重因素驱动下，我国餐饮旅游业进入了黄金发展时期，相关公司的销售收入和业绩表现颇佳。

　　其中，景区类公司的中报表现最为亮丽，各景区二季度客流普遍实现较高增长。其中，丽江旅游(002033.SZ)上半年营业收入同比增长62.89%，归属上市公司股东的净利润同比增长367.19﹪；桂林旅游(000978.SZ)受益于井冈山中期净利润同比增长约940%等因素，预计上半年公司净利润将同比增长100%到130%。

　　除了景区类公司之外，餐饮类公司上半年的表现也相当不错。西安饮食(000721.SZ)上半年净利润为3000.68万元，同比增长371.35%；金陵饭店(601007.SH)上半年实现营业收入31154.35万元，比去年同期增长29.97%；宋城股份(300144.SZ)上半年实现营业收入2.12亿元，同比增16.75%，此外公司还拟在泰安设立全资子公司，实现异地扩张。

　　事实上，一些拥有良好业绩的公司也赢得了基金的追捧。截至2011年二季度末，基金重仓持有的旅游股共9只，其中新增买入桂林旅游、中青旅(600138.SH)和丽江旅游，增持了宋城股份、中国国旅(601888.SH)、西安饮食和三特索道(002159.SZ)，而峨眉山A(000888.SZ)、锦江股份(600754.SH)被减持。

　　“去年的世博会分流了部分旅游类上市公司的客流量，使得去年的业绩基数相对比较低，所以相关公司今年的业绩有望相当好看。”杨仲宁认为。

　　根据海通证券的统计数据，2~3月、7~8月、10~11月旅游板块跑赢大盘是大概率事件。8月份跑赢的概率为82%，平均超额回报2.7%，其中，景区指数跑赢的概率为73%，平均超额回报5%。

　　“旅游板块往往在行业旺季的时候出现上涨行情，当然具体会不会上涨，还要结合行业的情况来看。”国金证券财富管理中心分析师李晓光认为。

　　8月上涨概率大

　　事实上，今年上半年旅游行业指数相对跑输大盘指数，而自7月份以来这种情况已经有所改变。根据国信证券的统计，7月份，旅游行业整体上涨6.41%，重点公司月度涨幅为7.15%，而同期沪深300指数下跌了2.37%。

　　“随着旅游旺季的到来，再加上一些主题性的事件，比如红色旅游、大运会等，可能会对相关公司带来利好。”李晓光认为。

　　他还表示，上半年由于通胀等因素，大多数景区类公司都没有提价，而下半年随着通胀问题的逐渐缓解，相关公司可能会先后提价。综合各方面的因素，旅游板块在下半年具备跑赢大盘的条件，特别是在8月、10月等传统旺季里，股价具有向上的催化剂。

　　记者了解到，相对于其他行业，旅游板块的估值并不算低，比如丽江旅游、中国国旅等公司的动态市盈率都在50倍以上。那么，该如何看待旅游板块的估值？

　　“和大盘相比，旅游板块属于高估值的品种，但这个行业有它的特殊性。比如，它属于一个朝阳行业，随着人们收入的提高，空间很大，还有不少上市公司具有独一无二的资源，因此市场会给予比较高的估值。”李晓光认为。

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