地产股：分析师看法不悲观

　　沪深股市周五大幅下挫。在隔夜美股暴跌冲击下，两市早盘双双大幅低开，个股普跌，沪指一度跌破前低2610点，创出调整以来新低2605点，并留下2675-2644向下跳空缺口。但很快大盘小幅回升，后全天维持窄幅震荡走势，最终两市以阳线报收，深市表现相对较强。

　　上证指数收报2626.42点，下跌57.62点，跌幅2.15%；深证成指收报11701.8点，下跌232.65点，跌幅1.95%，两市合计成交1680.6亿元，较周四放大两成。

　　市场研判：房企销售放缓

　　本报讯 (文/表 记者张忠安)楼市调控继续施压，上市房企7月份销售明显走低，万科上月卖楼款环比下降三成多。而目前披露的中报也显示，房地产行业资金再度告急。但分析人士表示，鉴于未来业绩稳定，地产股有望估值修复，中长期投资者可以建仓。

　　万科7月销售跌三成

　　作为国内A股大型上市房企，万科7月份销售业绩明显放缓，环比甚至大幅下跌。业内分析师表示，目前楼市面临政府调控，行业淡季等多重因素影响，上市房企7月份销售整体增幅放缓无疑。

　　万科刚刚披露的数据显示，2011年7月，公司实现销售面积78.2万平方米，销售金额90.8亿元， 分别比去年同期增长3.2%和7.7%。但与6月份相比，万科7月份销售分别下降了30.7%和31.4%。万科董事会秘书谭华杰也表示，单月的销售数字受推盘量的影响较大。据悉，万科6月份新推盘规模处于今年以来的高点，7月新推盘比6月减少较多。万科A昨日表现不错，全天仅下跌1.56%，报收8.18%。南京证券市场分析人士告诉记者，目前楼市仍然受到政府的严厉调控，“市场观望的情绪比较浓厚，再加上7月和8月为传统意义上的淡季，开发商销售业绩环比下滑应该是比较确定的。”该分析人士表示。

　　值得注意的是，在房地产公司，多数净利润下滑，房地产高增长已经成为历史。。

　　同花顺数据显示，截至昨日，两市已共计有15家房地产上市公司发布了2011年上半年业绩报告。从净利润指标来看，上述15家上市公司上半年实现归属于母公司股东的净利润22.39亿元，较去年同期仅微增2.92%。而且包括嘉凯城、陆家嘴等8家上市公司的净利润出现下滑。其中，嘉凯城净利润下滑幅度甚至达到了98.39%。另外，ST兴业、绿景控股、丰华股份和*ST合臣四家上市公司还出现了亏损。

　　房地产公司资金告急

　　除了业绩大幅下降外，上市房企资金再度告急，15家公司上半年的资金缺口超过50亿元。不过，多数分析师依然看好房地产股，其中中金公司认为，中长期投资者可以建仓了。

　　记者统计发现，上述这15家房企今年上半年经营活动现金流量净额合计为-52.18亿元，而去年同期，这个数字则是-51.16亿元。其中，今年中报有7家公司的经营现金流为负，而深物业A2010年中报的经营现金流还有4932.73万元，但今年上半年就大幅下滑为-44297.10万元。广宇集团也由上年同期的44325.20万元，变为今年的-27846.73万元。市场分析认为，从目前的情况来看，虽然上半年龙头房企的销售不错，但信贷紧缩在短期内很难得到缓解。

　　技术解盘：下周短线寻机建仓

　　周五上证指数受隔夜美股暴跌影响大幅低开，终盘以带长上下影线的小阳线报收，成交量较上一交易日明显放量。

　　从大盘的走势上看，上证指数大幅低开后出现了比较明显的被动性买盘，指数在被动性买盘的推动下缓慢走高。由于盘中出现的被动性买盘多数属于补仓盘，其持续性较差，大盘很难靠这股做多力量将指数推高。因此，大盘稍作反弹就会再次向下确认支撑。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数的日K线提示，大盘已经运行到3067点以来的第二波下跌的末段，我们预计大盘在2550点到2590点区域获得支持的可能性较大，如果这样，大盘将会出现一波技术性反弹。按大盘运行的时间周期判断，下周指数就会结束第二波下跌并开始构筑阶段性低点。

　　操作上，下周对空仓的投资者来说应该是一个很好的机会，近一段时间我们反复提示投资者注意风险，截至目前，风险已经不大了，投资者可考虑在下周指数下探过程中，择机增仓并等待大盘反弹。(湘财证券 祁大鹏)

　　选股策略

　　上市公司半年报业绩情况正渐次明朗。高增长公司的占比却呈现下降趋势。货币政策持续紧缩对企业资金的累加效应、原材料和劳动力成本的上升是造成上市公司增速放缓的主要原因。

　　半年报“深耕”增长公司

　　据以往统计，在业绩预告公布前后，预增与扭亏的股票存在超额收益的比例最大。相对于中证流通指数，预增、扭亏的股票在业绩预告公布前后20日存在3%的超额收益，因而在对半年报机会的把握上，投资者在预增股中可重点挖掘持续增长型的公司和扭亏的拐点类公司。

　　在甄别预增公司的过程中要关注三个要点，一是增长的原因是什么，是靠主营收入还是投资收益等非经常性损益；二是环比增速是否仍保持较高水平；三是这种盈利趋势是否能够维持。以目前半年报预增幅度最大的华丽家族为例，其半年报公布后股价连续暴跌，其主要原因就是高增长是依靠卖股权的投资收益，而主业则表现平平。再以深物业为例，其半年报预增113%~152%，对应的利润为2.7亿~3.2亿元，而其一季度利润已经达到2.8亿元，也就是说上市公司盈利已经开始减速，并且环比回落的幅度非常大。

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