三重利好助推 百货板块或继续强势(2)

　　据悉，在房价持续飙升的背景下，商业地产因其防御性和投资性并重从而成为资本市场的宠儿，而拥有自有物业对百货行业发展至关重要。

　　姚雯琦表示：“目前商业地产比较吃香，因为拥有自有物业的百货公司没有租金压力，盈利能力明显要强一些。”以零售龙头王府井为例，公司在拓展过程中积极提升自有物业比例、降低租金支出，有效提高了公司的净利润率。8月4日，公司即公告将购买赛高城市广场项目中建筑面积共计90,211平方米的商业用房。公司表示，赛高城市广场具备成为战略项目的各项条件，购买后将对公司在西北市场的资源利用和经营布局产生深远影响；项目位置优势明显，物业结构良好，且公司取得成本较低，具有良好的发展前景和物业升值空间。

　　成都一位资深会计师也告诉记者：“拥有自有物业的百货公司价值更大一些，除了传统百货业态价值外，企业所拥有物业价值在地产持续升值的大背景下不可估量。可以说，其本质上就相当于一定比例的不动产和百货的投资组合。虽然短期内购买物业对公司的负债结构和现金流会有一定的影响，但从长期讲，已经拥有物业的百货企业在未来将拥有更大和更稳定的现金流。从现金流贴现的角度讲，拥有物业的百货企业也应该具有更高的估值。” 本报记者 梅婧

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