旅游股估值仍处低位 消费升级促成长期景气

　　⊙记者 黄颖 ○编辑 朱绍勇

　　在8月传统旅游旺季的推动下，国内旅游行业表现出色。上周，旅游行业跑赢大盘和沪深300指数。多家券商认为，目前旅游行业估值处于历史低位，预计在旺季的推动下，行业景气度将延续，三季度旅游市场将更为火爆。

　　今年上半年，国内旅游行业十分景气。北京上半年旅游总收入创新高接待游客 9377 万人次 ； 福建五大重点旅游区域全部实现“双增长”；江苏旅游上半年运行“速快质优”。

　　截至上周末，旅游板块2011年动态估值为32.8倍，重点公司整体估值为31.7 倍。海通证券表示，目前重点公司2012年市盈率大多在30倍以下；预计在靓丽的半年报、三季报的助推下，部分公司2012年每股收益存在上调的空间。

　　国泰君安称，目前旅游餐饮行业估值处于历史低位，8月份是传统旅游旺季，上周该板块跑赢全部 A股和沪深 300。海通证券认为，目前旅游板块的动态市盈率并不算高，不管是历史的纵向比较，还是与大盘的横向比较。

　　德邦证券也表示，旅游板块估值上升仍有空间，行业抗周期性突出。旅游板块相对其他板块而言，估值比较高。但从历史平均来看，低于2004年以来的平均37倍的市盈率水平，估值上升仍有一定空间。从板块相对表现来看，板块的抗周期属性明显。

　　多家券商认为，三季度旅游市场将更为火爆，部分公司存在上调盈利预测的可能，而且火爆的旅游市场或增添市场的热情。

　　海通证券表示，三季报旅游板块值得期待。由于行业继续火爆，市场将更加期待三季度靓丽的业绩，尤其是景区公司。另外，半年报行情仍未结束，预计桂林旅游、ST张家界、中国国旅等公司半年报业绩将有不错的增长，旅游板块的半年报行情有望继续展开。

　　国泰君安认为，预计在旺季情绪的推动下，行业景气度将延续。推荐半年报较好的公司，比如，中国国旅、黄山旅游、峨眉山。

　　德邦证券在三季度继续看好消费升级给国内旅游行业带来的巨大爆发力，看好整个行业成长性。原因包括：一是进入传统旅游旺季带来的持续量升和提价预期。二是中秋国庆等节事活动云集，行业景气度维持高位。三是估值切换，估值有望回升。四是新的产业政策的预期。同时考虑到国内旅游行业投资标的以及旅游资源的稀缺性，预计旅游板块有望启动新一轮上涨行情，给予“推荐”评级。

　　国信证券表示，相对乐观的半年报业绩将在短期继续支撑旅游板块表现。二季度良好的业绩表现将使市场对三季度个股业绩持乐观预期，许多旅游个股三季度是盈利高点。三季度旺季良好业绩预期，加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温以及估值基准的切换，下半年旅游板块攻守兼备特征明显，建议继续稳健配置重点个股。推荐排序：中国国旅、峨眉山 A、丽江旅游、宋城股份、湘鄂情、锦江股份、中青旅、黄山旅游、三特索道。

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