煤价上涨提升盈利煤炭股扬煤吐气

来源：21世纪经济报道作者：宰书卫发布时间：2011-08-23 12:34 搜集整理：中国产业网

　　林铭铭

　　煤炭股终于找到了“扬煤吐气”的感觉。

　　2月份短短5个交易日中，按申万行业分类，煤炭采掘II指数就已上涨了4.78%。而在此前的2011年1月份，煤炭采掘II指数下跌了8.15%。

　　2月14日，煤炭板块上市公司全线上涨，据wind数据，按申万行业分类，其煤炭采掘II上涨了4.46%。而盘江股份、潞安环能、煤气化则全部接近涨停。

　　煤炭板块的“扬煤吐气”源于煤炭类上市公司的业绩提升。

　　至2月14日为止，有一家煤炭上市公司发布年报，另外还有3家发布了业绩快报，4家发布了预告。除了已发布年报的煤气化净利润下降38.11%之外，其他7家公司都不同程度地预告净利润增长。

　　受益提价

　　在已发布业绩公告的8家公司中，7家有不同程度的预增，其中预增幅度最大的是昊华能源，其预计2010年度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长80%以上。

　　而从发布业绩快报的公司看，其业绩也出现了回升。

　　国投新集业绩快报显示，其2010年营业收入70亿元，营业利润17.2亿元，净利润12.5亿元，同比上一年分别增长41.55%、57.80%和50.15%。而露天煤业归属于母公司净利润14.56亿元，比上年同期增长48.90%。另外中国神华归属于公司股东的净利润也上涨了22.8%。

　　预增的公司业绩增长的原因基本都是煤炭产销有一定程度增加。

　　国金证券2月对板块继续维持“增持”评级。其原因一是淡季基本面仍将保持平稳，二是板块面临估值修复的机会，而第三个原因则是2月底将开始进入年报密集披露期，年报确定性增长或超预期的股价催化剂将存在。

　　而中银国际则直接地表示短期内看好炼焦煤生产商。其表示，由于澳大利亚洪灾导致全球优质炼焦煤供应减少，澳洲现货炼焦煤价格已经上扬。今年以来，柳林4号煤的现货价(我国硬炼焦煤基准价)已上升至965人民币/吨。

　　而日韩买家对资源的抢购更是刺激了中国煤炭进口价格相应快速上涨。青岛港硬炼焦煤到港价(CFR)从12月31日的242.5美元/吨上涨至1月下旬的350.5美元/吨。

　　银河证券赵柯表示，“下游行业产量增速回升，煤炭需求保持高位；煤炭产量增速尚未大幅增加，煤价持续上涨后步入平稳阶段，供需平衡。澳洲水灾推高国际市场煤价，未来3-4个月将是国内煤价上涨的重要推动力。看好炼焦煤的再次提价，3-5月份提价概率较大。”

　　受此番提价的影响，国内炼焦煤生产商西山煤电、潞安环能、盘江股份等都受益匪浅。

　　盘江股份和西山煤电拥有国内优质的冶金煤资源。而目前优质的冶金煤较为稀缺。目前炼焦煤价格上涨将为公司业绩增厚，而优质焦煤未来的上涨空间将更大。

　　而潞安环能生产冶金用的喷吹煤，预计2011年喷吹煤销售市场需求增加，另外潞安环能2011年完成资产注入的可能性较大，预计完成后可能增厚公司业绩10%以上。

　　而这几家公司最近也受到了追捧，盘江股份，西山煤电和潞安环能在2月14日分别上涨了9.99%、6.22%、9.41%。

　　估值诱惑

　　除了煤价的上升，煤炭股本身的估值低也成为此次推高股价的原因之一。

　　据wind数据，根据申万的排列的行业，煤炭采掘行业目前的PE只有17.73倍，相比农林牧渔的66.2倍、有色金属48.1倍、水泥制造24.24倍、黑色金属的18.97倍都有不同程度的差距。而比较煤炭采掘行业本身的历史平均市盈率28倍也有很大的距离。

　　以露天煤业为例，在2009年其市盈率为87.94倍，而今跌到了只有21倍，另外处于低估值的兖州煤业、潞安环能也被看好。

　　有分析师指出，“煤炭板块面临估值修复的机会，宏观紧缩预期导致煤炭板块估值严重低于历史平均水平。”

　　而唯一一家发了年报的煤气化目前的动态市盈率则在50倍左右。2010年，煤气化归属于上市公司股东的净利润为2.34亿元，同比(3.79亿元)降38.11%；基本每股收益为0.4572元，同比(0.7387元)降38.11%。

　　但煤气化仍被追捧。除了国金证券坚定地看多煤气化，包括了诺安、建信、国投瑞银和汇添富的基金也都一跃成为煤气化的新晋股东。

　　在煤炭股的凶猛走势之下，2月14日，煤气化也走出了9.14%的涨幅，直逼涨停。

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