铁路基建行业：盈利高峰可期

　　大规模铁路投资仍将继续。“十一五”期间，铁路完成固定资产投资2.42万亿元，其中基本建设投资2.05万亿元，“十一五”期间铁路基建年均投资4100亿元。我们判断“十二五”期间，铁路基建年均投资额将保持在7000亿元以上的水平，即“十二五”期间，铁路基建投资规模有望达到3.5万亿元，较“十一五”的2.05万亿元增长70.73%。

　　铁路基建上市公司估值处于历史底部。我们认为公司目前股价已进入价值投资区间，确定的业绩与较低的估值已为公司股价提供了较高的安全边际。

　　合同高峰已至，结算及盈利高峰可期。相关上市公司合同规模不断创出历史新高，由于基建行业合同转化为业绩有6至12个月的滞后期，因此2010年至2011年有望迎来结算及盈利增长的高峰。

　　毛利率见底回升、股权激励渐行渐近，内生增长空间或将打开。基建行业毛利率呈周期性波动，目前位于下降周期的底部，未来有望见底回升。而相关上市公司股权激励工作已于2010年底展开，若能顺利实施，将开启相关公司内生性增长的广阔空间，从而成为驱动股价的重要催化剂。

　　我们认为相关公司业绩增长明确，未来经营效率有望显著提升，估值有较高安全边际，上调铁路基建行业投资评级至“推荐”，推荐标的为：中国铁建(601186)、中国中铁(601390)、中铁二局(600528)。

　　国信证券

欢迎发表评论  我要评论

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】

扩展阅读

• 银行股被低估? 比起股价的涨跌,银行应做好三件事 2023-05-26 09:28:43
• 资本竞逐新赛道 从各路资本投向看行业发展新动向 2023-03-28 10:20:54
• 时隔6年表外业务新规落地如何影响银行这一盈利利器 2022-12-05 12:20:43
• 强美元之下汇率逼近6.9，人民币未来走势会怎样 2022-08-24 10:25:13
• 半导体、新能源主导中美股市，什么逻辑？ 2022-08-10 12:16:46
• 银保监会谈近期银行业保险产业运行情况 2022-07-15 09:20:40