三连阳飙升110点 四板块大单狂涌引领反弹潮(2)

　　 华泰联合证券认为，对于整个四季度，建议超配“通信”板块。从投资策略来看，随着三季报的公布，市场的关注点将从短期的每股收益转向公司的经营指标比如，收入、毛利率等。收入保持快速增长以及毛利大幅回升，将支撑公司股价。

　　房地产 存在估值修正要求

　　 截至昨日，房地产板块最近三个交易日的总成交额为290.71亿元，大单净流入10.65亿元，大单流入占比达3.66%。其中，万科A大单净流入2.26亿元，中体产业大单净流入2.24亿元，保利地产大单净流入1.38亿元，居该板块资金净流入占比排行前三名。此外，金地(微博)集团、首开股份、华业地产、凤凰股份等品种大单净流入居前。

　　 据WIND数据显示，“银十”楼市惨淡，八成城市同比下跌。国泰君安(微博)认为，中央与地方在行业调控政策出现分歧表明目前地产股价处于底部。一旦中央与地方在调控政策修正上达成一致，地产股价将走出底部。

　　 同时指出，地产股票折价幅度达2008年最差时期。主流公司目前估值和股价已反映房价下降35%、销量下降55%的预期。而且现在市盈率估值普遍低于2008年最底部，市净率估值低于或等于2008年最底部。

　　 因此，国泰君安预判地产股的近期反弹可以持续，推荐估值大幅折价的高增长龙头、以及推荐的“地产+X”代表性优质公司。其中超跌的龙头优质代表公司保利地产、首开股份等，“地产+X”推荐华侨城、新湖中宝等。

　　 国信证券则认为，在宏观经济预期转差情形下，地产板块政策面预期将明显好于今年一季度，但基本面预期却未必比当时所预期得更差，而估值却更低廉，一季度地产涨幅第二，因此四季度跑赢大盘也将是大概率事件。因此，大盘若反弹，无论技术修复还是政策推动，地产都有望率先反弹。建议超配。推荐杠杆低、销售增长明显的保利地产、招商地产(微博)及具有超强资源整合能力、价值被严重低估的世茂股份、华业地产。

　　商业连锁 有稳定业绩增长预期

　　 截至昨日，商业连锁板块最近三个交易日的总成交额为96.51亿元，大单净流入3.37亿元，大单流入占比达3.49%。其中，苏宁电器(微博)大单净流入1.20亿元，南宁百货大单净流入0.54亿元，友谊股份大单净流入0.35亿元，居该板块资金净流入占比排行前三名。此外，豫园商城、中百集团、老凤祥、首商股份、银座股份等品种大单净流入居前。

　　 统计局发布9月消费数据，9月全国社零总额同比增17.7%，1-9月累计同比增17.0%，9月限额以上同比增24.7%，1-9月累计同比增23.5%。环比8月份社零总额增长1.35%。

　　 消费者信心指数明显回落，或影响短期消费需求。7月份消费者预期指数创出近年新高。但进入9月份，受经济增速放缓、通胀高企及周边经济环境不确定性的影响，消费者信心指数与预期指数明显回落。

　　 中信证券认为，虽然四季度行业增速仍将小幅下滑，但重点覆盖的35家公司未来3年业绩CAGR为28.84%，2011—2012年市盈率中值为21、17倍，已处于估值低估区域。短期看，在9月份投资减速明显、国内经济增长放缓、全球经济仍面临诸多不确定因素的背景下，零售行业稳定的业绩增长、良好的基本面情况以及相对较低的估值水平，再度成为弱市首选。另外零售公司三季报可期，维持行业“强于大市”评级，建议增加行业配置。建议立足防御，关注低估值、优治理、高成长的海宁皮城、苏宁电器，其次推荐估值合理的中西部公司以及预期有制度改善的公司，如重庆百货、友好集团等。此外，业绩高速成长但短期估值偏高的永辉超市(微博)可积极关注。

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