上涨时间窗口开启 景气度支撑农林牧渔板块(2)

　　对此，中金公司认为，大豆新市场年度(2011/2012)更紧的供需平衡将中期利好CBOT大豆价格走势。尽管短期来看，当前疲软的需求仍需要时间来恢复，同时欧债危机导致的市场避险情绪仍将使价格承压。尽管当前宏观前景黯淡，仍预期大豆在10月开始的新作市场年度中供需平衡将从2010/2011市场年度的供大于求转向供不应求，更紧的期末供需平衡将中期支撑价格走势。

　　目前，粮食价格面临回调，生猪行情或将持续到明年年中，饲料与禽类行情至少维持到明年年底。此次生猪价格高涨的主要推手是养殖积极性低和疫病影响，如今养殖户补栏母猪的积极性仍然不高，而疫病也没根本性好转，因此招商证券预计行情持续时间或许比之前预计的更长，可能维持到明年年中，从而导致饲料业也将继续维持高景气。禽类方面也是因为受上游疫病影响导致产蛋率、存活率下降，出现了肉鸡、鸡鸭苗价格高涨的行情，由于肉鸡本身价格周期更长，我们继续看好明年全年的肉鸡养殖行情。

　　关注景气子行业

　　对于农林牧渔行业的投资，申银万国表示，看好四季度进入旺季或景气依然高企的子行业：海洋养殖、种子、饲料、畜禽养殖，维持农林牧渔行业“增持”评级。个股方面，重点推荐：獐子岛、东方海洋、好当家、隆平高科、登海种业、海大集团、圣农发展、雏鹰农牧，关注估值较低的新希望。

　　招商证券建议，可重点关注饲料、禽类养殖、种业等四季度的热门行业中业绩增长确定的龙头公司。饲料行业景气高峰一般比养殖业滞后半年到一年，明年全年将持续景气，推荐新希望、大北农。养殖方面，受鸡疫病影响导致供给不足，禽类养殖的上升周期将持续更长时间，禽类公司业绩仍有超预期的可能，建议买入估值偏低、成长性确定的圣农发展。种业四季度将进入销售旺季，而且年底有各项支持政策密集出台的预期，有望迎来业绩回升与估值修复的双重利好，推荐隆平高科。未来五年我国渔业生产和加工规模仍有较大的提升空间，尤其是水产养殖业将受益于总规模扩大、养殖占比提升、出口加工能力提高，以及消费由中低端向高端升级等多个因素，建议关注獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业、大湖股份等水产养殖龙头企业。

　　长期关注农业政策演进 十二五规划确定今后五年或者更长时期的农业发展思路。长期关注的农业政策的重点在于，生物技术产业，包括动植物新品种、生物农药、兽药、疫苗、生物肥料和农用材料；农业基础设施建设。包括农田水利和节水农业设施建设；农业机械化和设施农业。大通证券表示，猪肉价格保持上升，畜禽产品价格上涨，畜禽养殖业保持高景气度，关注畜禽养殖行业；同时，生猪补栏将拉动饲料需求，带动饲料行业景气回升，建议关注饲料行业；海珍品需求增长旺盛，水产价格继续保持坚挺，随着渤海湾漏油利空出尽，建议关注水产养殖行业。从政策方面种子行业整合渐入佳境，建议关注种子行业。 重点关注，海大集团、雏鹰农牧、东方海洋。

　　短期建议关注长期业绩相对稳定的公司。长江证券表示，近期建议关注业绩确定性较高的公司，减少系统性风险。9—10月，水产价格平稳上涨，伴随旺季水产品逐渐上市，后期价格可能出现回落，到11月底捕捞旺季末期价格回升，建议关注业绩确定性较大的公司，如獐子岛。11—12月份种子行业迎来销售旺季，建议关注隆平高科。

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