通信行业每周观点

　　通信行业每周观点

　　本周策略本周我们建议继续买入并持有中兴通讯和中国联通。

　　对于中兴。公司三季报显示第三季度公司收入增长36.5%,毛利率环比回升4.6个百分点至31%,其中国内毛利大幅回升7个百分点,海外回升约1个百分点。公司收入的增长以及毛利率大幅回升表明了公司整体经营情况向好,也认为市场的关注点将从短期EPS 转向对公司经营实质的判断。

　　收入高增长,毛利回升这两点将成为驱动公司股价的因素。

　　对于联通。虽然三季报略低于预期。但我们仍旧看到多重正面信号:公司3季度3G 用户数快速的同时补贴环比下降充分说明了公司在实施“千元机战略”的同时,通过采取有效的营销方式并不会带来补贴的大幅上升。

　　3G 用户ARPU 值115元,相比于二季度并未明显下降,显示了“千元机战略”对ARPU 值的影响远没有市场想象的大。在这个时点,我们认为三季报过后,能对联通股价造成负面影响的不稳定因素已经基本消除。接下来“千元机战略”的持续发力以及iPhone 4S 的引入将对新增3G 用户数形成强烈刺激,这些都有望成为支持股价上行的催化剂。

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