医药行业：医药行业利空政策告一段落

　　行业政策：1.中药产业十二五规划、医药包装十二五规划等有望出台；2.基药目录进入调整期，政策将进一步完善；3.国务院常务会议讨论通过了《疫苗供应体系建设规划》，将大力促进新型疫苗的研发。

　　行业资讯：1. 2010年药品注册审批年度报告发布，药品获批数量增加；2.国家食品药品监督局发出通报，关注胸腺肽注射剂的严重过敏反应；3.1-9月医药行业数据显示利润增速21.1%，出现回升；4.原料药方面：维生素类产品价格疲软，抗生素随秋冬季节来临价格可能触底回升。

　　医药上市公司1-9月净利保持快速增长：1.营业收入增20.92%，净利增16.31%，剔除原料药净利增27.75%；2.净利增速超100%的公司有21家，50-100%有14家，30-50%有28家；3.11家企业预增超50%。

　　医药板块10月市场行情回顾。10月大盘和医药板块都出现了整体反弹行情，其中医药板块指数上涨3.71%，略低于上证指数(4.62%)的反弹。市场表现相对突出的有以下：1）业绩增长好，没有利空政策的医疗服务类通策医疗、爱尔眼科；2）受益于产品提价的片仔癀；3）三季报业绩增长好，未来增长预期高的汤臣倍健、舒泰神；4）生物概念炒作的达安基因、冠昊生物。

　　投资建议：回顾10月，我们的医药组合上涨8.44%，大幅跑赢医药指数4.73%。行业数据显示医药行业增速正在回升，利空政策年内已告一段落，现在医药类个股很多具有安全边际，我们建议积极配置成长性较为确定的个股。11月医药组合我们建议继续配置：股权激励有较强业绩释放动力的爱尔眼科、双鹭药业；长期成长性好的鱼跃医疗和华东医药；有销量恢复预期的东阿阿胶。

　　风险提示：医药板块估值受市场情绪影响波动较大。

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