钢铁行业周报:基本面不支持钢价持续反弹

　　钢铁行业周报:基本面不支持钢价持续反弹

　　本周钢价企稳回升(部分城市涨势明显),钢铁股也出现反弹(涨幅6.9%),后期我们认为两者均有望维持震荡运行的态势。

　　短期钢价以震荡运行为主。1)近期钢价超跌反弹来自于外盘利好以及供、需的阶段性好转,即钢厂适度减产以及下游需求有所释放。2)后期走势或以震荡运行为主:首先资金、成本面与下游需求方面仍然偏利空,将压制市场反弹空间;其次钢厂减产面临不确定性--钢价回升而矿价下跌使得减产动力进一步深化的难度加大。

　　铁矿石价格短期跌幅可能放缓,中期偏弱。1)矿价深跌原因即我们前期提及的的超预期因素--对全球经济下滑的预期,体现在a、国内钢厂延迟采购,b、矿山将欧洲资源过剩量发往中国。2)跌价的时间及空间首先取决于钢厂消化库存的时间和力度,其次取决于全球经济的走势。短期由于钢厂补库存需求释放矿价跌幅可能放缓。3)钢价涨、矿价跌的背景下钢铁利润有较明显提升,短期仍会有所改善。

　　钢铁股短期催化剂有所表现。1)我们上周分析的两大可能的催化剂--大盘反弹、钢价反弹本周均有所表现,带动钢铁板块走强; 2)后期一方面催化剂的表现仍存在不确定性,另一方面基本面上短期行业竞争结构改变仍然有待观察。因此维持前期震荡运行的判断。

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