医药规划将出台二级市场预热 分析称未来加速分化
生物医药产业的“十二五”规划不久后将出台，已经有资金开始进入相关个股中预热。近几个交易日内，丽珠集团、长春高新、科华生物、天坛生物等前期大幅下跌的个股均出现了底部放量上涨，同花顺数据显示近期资金对医药板块净流入明显。
万联证券首席分析师宋颖表示，由于医药行业目前估值偏高，未来行业内上市公司将加速出现分化，看好基本药物、创新及受医改政策影响较小的疫苗、疗器械类个股。申万分析师罗鶄也认为，创新和差异化是医药行业的最终之路。
医药股将大幅分化
据中国医药企业管理协会透露，该规划将提出在“新药创制、产业化、国际化发展、产业结构升级”四个方面开展重大行动，其中包括组织实施重大新药创制，肝炎艾滋病防治等重大传染病防治科技重大专项，组织实施自主知识产权化学药、基因工程药物、单克隆抗体药物、疫苗、诊断试剂等品种的产业化专项等。
“十二五”期间，生物医药产业由中央财政扶持资金将超过400亿元(“十一五”期间为190亿元)。协会预计，通过创新药的带动，中国医药工业的产值将以20%以上的增速，逼近4万亿元的规模目标。整个医药工业的产值在“十二五”时期占到国家G D P的7%～8%，而2010年这一比例是5%。
广发证券医药行业研究员称，从短期角度，目前时点处于业绩真空期，在扶持政策即将出台的背景下，生物医药创新主题的相关公司短期可能有较好的主题投资机会。
不过，万联证券首席分析师宋颖表示，2011年第一阶段医改行将结束，医改的推进变了终端竞争格局，基层疗市场增速加快深耕第三终端的药企将受益。其认为，医药行业相对溢价率为135%，位于历史高位，从政府卫生支出增速及海外药品市场溢价率对比情况看，医药行业估值偏高，行业齐涨共跌的时代终结，未来医药股将出现大幅分化，行业整体大幅跑赢大盘的概率较小。
多条主线选股
对于医药股的选股策略，分析师们提出不同的逻辑。宋颖建议，投资者可关注基本药物、创新及受医改政策影响较小的疫苗疗器械类投资。
谢刚则关注以下三类公司：研发驱动型公司，尤其是在“基因工程药物、单克隆抗体药物、疫苗”方面有实力的公司，它们可能将直接受益于中央财政扶持资金，如双鹭药业，沃森生物、恒瑞制药、恩华药业。
对于创新药，一是以医院市场为代表的第一终端将受疾病谱变化拉动，研发能力强、拥有高端专科药的企迎来发展良机，他建议关注恒瑞药业、翰宇药业、恩华药业、人福医药、海正药业。另一个是受药品降价政策扰动较少的疫苗类上市公司，谢刚重点推荐2012年业绩有望加速增长的智飞生物；受益于新版G M P改造的制药装备上市公司，推荐新华医疗。
此前，公布的《疫苗行业供应体系建设规划》带动了部分疫苗类个股的一波上涨。广发证券分析师首席分析师贺菊颖认为，此次规划重点支持培育新疫苗，重点项目投资规模达94亿元。因此其建议重点关注新型疫苗研发相关上市公司：除手足口病疫苗外，国家重点支持的新型疫苗可能还包括：人乳头状瘤病毒疫苗、肺炎链球菌多糖蛋白结合疫苗、轮状病毒疫苗、脊髓灰质炎病毒灭活疫苗等，相关公司包括天坛生物及沃森生物。其他可关注扩大免疫规划涉及的公司(智飞生物、华兰生物、沃森生物)及疫苗装备类上市公司(东富龙)。
重点公司
恒瑞医药新品即将贡献业绩
2011年前三季度，该公司实现收入3 3 .1 9亿元，同比增长18 .0%；实现净利润6 .72亿元，增长19 .3%。该公司的肿瘤药呈现个位数增长，老品种价格略降且进入成熟期。新品替吉奥实现收入约4000万元，开始发力。手术麻醉药业务增长40%- 50%。造影剂产能瓶颈今年9月初才解决，前三季度增长约50%，四季度增长将加快。独家品种碘克沙醇上市，单价更高，潜力更大，预计明年开始贡献业绩。抗感染药同比下滑约15%-20%。申银万国首席分析师罗鶄认为，未来两年是分享该公司创新的大机会。
人福医药麻药主业具备稀缺性
该公司今年1-9月实现营业收入2 4. 3亿元，同比增长65 .83%；实现净利润2 .2亿元，增长35 .8%，核心资产宜昌人福麻药业务销售机制理顺，全年增长有望达到30%。
人福医药当前正在重点培育国际制剂、血制品等多项业务，麻醉新药梯队化，宜昌人福年初扩大销售团队至900人(原来约500人)，对医院终端精耕细作。麻药是人福当前主要核心资产，三季度麻药业务增长已呈加速之势，预计全年增长有望达到30%。
罗鶄认为，人福当前大力发展国际制剂出口、血制品等多项业务，为未来发展夯实基础。该公司作为A股市场上为数不多的麻醉药企业之一，具有投资的稀缺属性。
采写：南都记者王涛k
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