装饰业走出独立行情 涨势出人意料

　　房地产作为具有先导性、基础性、带动性的一大产业，其牵扯的上下游行业达十几个，包括水泥、钢铁、机械设备以及建筑装饰业。在目前我国坚决调控房地产业的背景下，楼市景气度不断降低，其上下游行业也都不被业内外看好。然而，出人意料的是，从上市装饰企业三季报来看，预计2011年行业整体净利润同比增长率均在30%以上，龙头企业的同比增幅更达到80%—100%。装饰业这一房地产的主要附属产业，不仅受到楼市调控的影响有限，反而进入快速增长期。

　　⊙记者 朱楠 ○编辑 王晓华

　　中国建筑装饰行业发展空间广阔，这一点已成为业界共识。持续提升的固定资产投资增速拉动了公共基础设施建设和房地产业的发展，产生了逐年提升的增量装饰需求。随城市化率提升而增强的城镇居民消费升级，又激发了现有存量建筑的装饰更新需求，建筑装饰行业在“存量+增量”双重需求拉动下，迎来了加速增长期。

　　从五大上市装饰企业三季报公布的数据来看，预计2011年行业整体净利润同比增长率均在30%以上，行业龙头企业金螳螂更是同比增幅达到80%—100%，亚厦股份同比增幅也在50%—90%之间。业内人士分析认为，虽然房地产行业仍处于深度调整中，但装饰行业尤其是公装领域并未受到太大影响，在商业地产爆发式增长和品牌商家强劲扩张下，行业长期增长趋势不变。业务较全面的行业龙头有望享有更大市场份额。

　　城市化进程推动行业成长

　　“房地产行业调控并没有给装饰装修行业带来明显的负面影响，相反，在城镇化的推动下商业市场繁荣发展，再加上调控政策影响下不少开发商转战商业地产，装饰行业前景越来越好。”在上海分公司的办公室里，全国装饰百强企业排名第二十七位的深圳卓艺装饰设计工程有限公司副总经理杨鸿华告诉记者。

　　杨鸿华对装饰行业前景的乐观判断主要依托于我国经济发展的大背景，这在行业内已达成共识。未来五年中国仍处于快速城镇化的进程中，这是装饰行业的景气度得以维系的重要原因。根据“十二五”规划发展纲要，“十二五”期间，我国城镇化率将提高4个百分点，年均提高0.8个百分点，由此测算每年新增城镇人口1080万进入城市，尤其是中西部地区、二三线城市为代表的城镇化将会加速。

　　而城镇化的进程将会伴随大量农村人口和劳动力向城镇转移，第二、三产业向城镇聚集，以及城市文明、城市意识在内的城市生活方式的扩散和传播。这些转变都对房屋建设尤其是商业繁荣产生大量需求，而人们对于消费升级、生活品质提升的迫切要求都将对装饰行业产生巨大的需求。

　　根据装饰行业“十二五”发展规划，行业2015年工程总产值力争达到3.8万亿元，比2010年增长1.7万亿元，总增长率为81%，年复合增长率12.6%。而“十二五”期间，根据中央以及市场的普遍预期，GDP的增长可能在8%附近，装饰行业增长速度并不会因为GDP增速的放缓而出现明显放缓。

　　受惠商业地产爆发式增长

　　表面上看，装饰装修属于房地产行业的下游产业，房地产市场的景气度对装饰行业有直接影响。但事实上，房地产调控对装饰行业整体影响非常有限。首先，房地产调控针对的是商品住宅市场，而商品住宅在每年竣工房屋中的占比还不足30%。对于以商品住宅为主要市场的楼盘整体装修子板块来说，行业的成长更多来自于装修房比例的提升。

　　其次，楼市调控下，更多资金进入“不限购、不限贷”的商业地产，万科、金地、绿地等众多住宅开发商开始转战商业地产开发。中国商业地产联盟发布的《2010-2011中国商业地产发展报告》显示，去年商业营业用房和办公楼开发投资合计达7405.4亿元，达到历史新高，即使按照去年的增长速度保守估算，今年商业地产开发投资总额也将接近1万亿元。巨大的商业地产开发量给装饰行业亦带来巨大增量。

　　“目前增量房有一些减少，但存量建筑翻新使市场雪球越滚越大，关键还是看企业自身对市场的把控能力。”中国建筑装饰协会副秘书长黄白告诉记者，尽管过去一年来房地产市场存在较大不稳定因素，但随着企业对市场战略的积极调整，有实力的装饰公司逐步向三四线城市扩张，使得这些企业受到房地产市场的波动影响较小。

　　总体上看，房地产调控对装饰行业上市公司订单影响不明显。国信证券装饰行业分析师邱波分析，由于装饰行业的合同周期一般在6-12个月，企业当前的订单情况可以反映未来6-12个月的经营情况，而装饰业新签订单PMI指数2011年以来一直非常景气，说明市场需求旺盛，无论是合同还是经营业绩都将保持较快速度的增长。

　　跟随商业品牌扩张不愁订单

　　据行业人士介绍，对于装饰企业来说，公装领域的盈利空间远大于传统家装行业，且几乎不受房地产调控的影响。装修行业所说的“公装”，是相对于“家装”而言，除住宅以外的建筑都属于“公共建筑”，这些公共建筑的装饰装修便划归到“公装”领域。

　　“身处这个行业，我能够明显感受到城市化进程以及商业升级给行业带来的巨大契机。”深圳卓艺装饰设计工程有限公司副总经理杨鸿华告诉记者，装饰企业往往会与零售商、大型百货企业、商业地产开发商或品牌酒店有长期合作关系，商业零售以及酒店业的快速发展和扩张给装饰企业带来源源不断的订单。例如杨鸿华所在的卓艺装饰近年来与巴黎春天百货保持良好的合作关系，巴黎春天旗下百货商场定位有高有低，这两年伴随着大型居住区的建成和人口导入，社区型零售商业项目需求旺盛，杨鸿华的公司接下了巴黎春天新开的几家社区型百货的装修订单。

　　“百货公司开到哪里，我们的业务也就跟到哪里，与品牌连锁百货商保持良好的合作关系会给我们带来源源不断的新增业务。”杨鸿华告诉记者。不光在上海等一线城市，二、三线城市的业务机会更大，例如大洋百货近年来在二、三线城市的扩张，就让与其合作的卓艺装饰业务也不断渗透到长三角区域内的多个二、三线城市。

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