扩内需促消费 48只相关概念股机会凸显(2)
统计显示，10月份社会消费品零售总额增速进一步下滑。10月份名义增速为17.2%，较去年同期回落1.4个百分点，环比下降0.5个百分点。
环比同比均下降，渤海证券分析认为，主要原因，一是，2010年同期基数较高；二是，10月虽有国庆节因素，但较高的通胀水平抑制了消费意愿；三是，随着紧缩信贷以及外围需求的减弱，很多企业陷入经营窘境，消费意愿也随之下降，更多的居民削减开支。预计随着经济的进一步下滑，年末的消费数据可能还会再度走弱，全年社会消费品零售总额的增速将维持在17%左右。
经济转型利好消费，政策促进商业繁荣。2012年国家“防通胀、扩内需、调结构”目标明确。“内贸十二五规划”有望年内出台，中信证券预计“十二五”期间社零总额将翻倍至30亿元。居民收入效应：国家规划“十二五”期间城乡人均收入增长15%，居民收入效应将利好消费。
“十二五”期间个人消费将达到高峰。银河证券表示，看好行业龙头，行业格局整合中具有优势地位，推荐公司王府井。区域龙头，对当地市场控制力强，充分分享消费升级红利。推荐公司友阿股份、友好集团。业绩拐点，外延内生双轮驱动，业绩迎来拐点。推荐公司步步高。整合重组，优势互补，发挥协同效应。推荐公司首商股份。
虽然预计明年行业增速仍将小幅下滑，但支撑中国消费景气持续的基础没有改变，中信证券认为，目前行业估值明显低估，“内贸十二五规划”等利好政策出台在即，且行业年度估值切换窗口临近，维持行业“强于大市”评级，推荐估值合理、成长确定及治理优良的海宁皮城、苏宁电器、宏图高科、友好集团。
旅游酒店 政策扶持助力行业景气
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，旅游酒店板块小幅回落，板块指数上周累计下跌3.03%，跑输同期上证指数1.11个百分点，周累计成交额达55.38亿元，换手率2.86%。
经过本轮快速回调，旅游酒店板块估值有所回落，部分个股出现投资价值。29只旅游酒店股加权平均动态市盈率为39.23倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为24.63倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的旅游酒店股有：金陵饭店(20.12倍)、中青旅(22.47倍)、华天酒店(23.03倍)、黄山旅游(24.70倍)、西安饮食(26.89倍)、首旅股份(27.57倍)、峨眉山A(29.53倍)、全聚德(32.18倍)、桂林旅游(34.54倍)、锦江股份(34.62倍)、世纪游轮(36.50倍)、ST罗顿(37.87倍)、ST张家界(38.13倍)、宋城股份(39.21倍)。
2010年，中国人均GDP超过4000美元，依照国际经验，中国已经进入消费升级加速期，而城市化和老龄化成为旅游等服务性消费需求增长的另外两大推动因素。市场预计2010-2015年中国旅游总收入复合增速将达到16.4%，中国旅游业进入黄金发展期。
2012年中国旅游行业维持较快增长。中信证券认为，2012年，不论是行业增长内在需求还是政策拉动效应，旅游行业在不确定的经济环境中具有较高的成长确定性。预计2012年旅游行业游客总人数及总收入分别增长10.1%/15.3%，其中国内游是拉动增长的主要动力，预计全年国内旅游收入占比将达85%。
从旅游行业发展的趋势并结合我国经济发展状况来看，观光游到休闲度假游的转变将势在必行；从行业所处的生命周期来看，申银万国认为关注成长性好有上升空间的行业。一是，把握消费趋势：观光游向休闲游转换如中青旅；二是，把握消费趋势：新兴业态之演艺蓬勃发展如宋城股份；三是，细分行业绽放者：景区中经营改善、战略前瞻代表如桂林旅游；四是，细分行业绽放者-高星级酒店经营王者如首旅股份；五是，细分行业绽放者：经济型酒店先行者和坚守者如锦江股份。
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