国信：明年投资环境料好转 保险估值有待修复

　　新浪财经讯

　　国信证券2012年度投资策略报告今日在重庆举行，主题为“在转型中寻找突破”。国信证券分析师邵子钦在会上作题为“从政策驱动回归业绩驱动”的2012年保险行业投资策略报告。

　　他表示，预计2012年银保新单零增长，个险新单同比增长0%—15%，一年新业务价值同比增长4%—12%，在人均佣金增加1000元一个月、投资回报率5%、贴现率11%，非寿险业务1倍PB的悲观假设下，目前股价隐含的新业务倍数分别为中国人寿16.0倍、中国平安2.2倍、中国太保5.5倍、新华人寿7.3倍，行业具有估值修复的空间。若税收优惠政策出台，将改变行业增长预期而带来趋势性上涨行情。

　　投资策略方面，他表示推荐新华保险、中国平安，谨慎推荐中国太保、中国人寿。

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