弱势中关注高速公路防御价值

来源：未知作者：采集发布时间：2011-12-19 01:19 搜集整理：中国产业网

　　⊙今日投资杨艳萍

　　上周，领跑行业排行的行业依旧是传媒、白酒、环保服务等行业。其中，影视音像、白酒、广播和有线电视排名三个月来维持前十名，广告、出版排名一个月来高居前5名；银行、铁路运输排名上升，成为上周跻身排名前十名的新晋者。国元证券分析师周海鸥表示，经济转型给环保行业带来巨大的投资机会。“十二五”减排硬约束指标已经明确，制度和政策指引频出。膜技术、垃圾焚烧、污泥处置、脱硝等技术和设备被列入产业规划，将受到重点支持，看好固废处置、脱硝和膜技术的前景。给予环保行业“推荐”的投资评级，上市公司中桑德环境、碧水源、国电清新、永清环保等具有较强的投资价值。

　　银行排名大幅飙升，上周排名第8名，较前周上升14名。在宏观不确定性增加的情况下，投资人更偏好防御性行业。从国外市场上看，具有较高并且稳定的分红的行业才能真正抵抗周期的波动，银行本身具有这样的特性。当前工行、建行和中行的股息率已经接近或超过5%，2012年预期不良率上升20bp，工行和建行的股息率仍超过 5%。当前银行业估值处于长期合理估值的底部，而且在各行业中也属于最低水平，并与国际估值基本相当。中航证券分析师郭懿表示，预计2012年上市银行净利润增长19%，中短期内看好明年一季度的银行股的投资机会。主要原因：一是每年第一季度信贷投放均相对宽松，而且明年一季度存款准备金率进一步下调的概率较大，从而对市场的流动性产生较大利好；二是一季度是业绩增速的最高点。因此，中短期内建议关注招商银行、民生银行、南京银行。

　　三个月来白酒排名位居前4名，上周排名第4。上海证券分析师滕文飞表示，继续看好白酒子行业，原因在于：1、在经过近几年的快速发展之后，白酒行业集中度仍然很低，上市公司收入在全行业所占比重仍不足 1/4。2、白酒行业未来仍具有较强的整合预期。3、高端白酒在春节前具有强烈的提价预期，调整幅度有望超预期。白酒的消费升级可持续，定位在150元-300元消费区间的产品增长将最为迅速。4、在宏观经济增速下降的情况下，白酒板块具有较强的防御属性。5、尽管相对沪深300的溢价较多，但目前PE水平已是历史低位，下降空间有限。大比例的现金分红预期符合监管层的要求。

　　高速公路与隧道排名从底部大幅上升，上周排名第58名，较前周提升25名。从2004-2005年市场弱势以及2008年金融危机的历史经验表明，交通运输行业中的高速公路、铁路运输、机场等行业存在较好防御性，在弱势中相对抗跌，特别是在市场下跌中期和后期，估值下移空间减小，跌幅收窄。当前来看，公路政策寒冬已过，压制行业估值主要因素逐步消除。在资本市场大力倡导分红背景下，高速公路分红优势得以显现。东方证券分析师杨宝峰指出，业绩增速快、估值相对合理的企业在弱势中能够获得超额收益，看好拥有“春运效应”的深高速。此外，税前股息收益率高达6.2%的宁沪高速；今年估值8倍，明年估值7倍、股息收益率为4%的皖通高速，都具备较好的配置和防御价值。

　　上周有色金属排名第84名，较前周下降12名。国信证券分析师彭波指出，当全球经济在流动性泛滥近三年后仍前途未卜，市场期盼的美国QE3预期落空最终引发涨速大幅超越实体经济复苏步伐的基本金属展开“金融属性退位、品属性回归”的痛苦历程，我们应该很坦然地接受一个既成事实：截至2011年11月底，LMEX下跌近22%，有色板块下跌30%已然成为本轮周期趋势向下运行中的重要组成部分。周期向下阶段，行业本已无趋势性投资机会可言，给予有色金属板块“中性”的投资评级。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：铁路运输、机场服务、信息技术与服务、人寿保险、公路运输、高速公路与隧道等；下跌的行业包括：保健产品、餐饮、饲养与渔业、网络设备、煤炭、啤酒等。

分享到: