医疗保健行业周报:坚持防御配置

　　行业动态:工信部有关领导在第二十届中国医药企业营销高峰论坛上透露2,《医药工业“十二五”发展规划》即将印发。据悉,《规划》将提出力争总产值年均增长20%、工业增加值年均增长16%的总体要求,未来医药工业增长仍然维持较高的增速。

　　统计局数据显示,1-10月份医药制造业收入增速30.3%,较1-9月份增速提升0.1个百分点;利润总额增长22.3%,较1-9月份增速提升1.1个百分点,行业利润有恢复趋势。子行业中,中药饮片(收入增长59.4%/利润总额增长59.4%,下同)、中成药(37.5%/41.5%)、卫生材料(38.7%/38.7%)、兽用药品(34.3%/34.6%)维持了相对较高的增速;而化学制剂(24.6%/13.8%)、生物生化制品(27.3%/12.2%)、化学原料药(23.4%/10.0%)、医疗设备器械(27.6%/20.4%)收入和利润增速均低于行业平均。

　　公司动态:双鹭药业(002038):拟投资200万美元,参与设立DIAPINTHERAPEUTICS,LLC.,占新设立公司21.05%股权。新公司主要从事Diapin系治疗糖尿病的多肽药物研究,第一个产品预计2013年申报临床,2016年获得批准。短期新公司处于投入期,对盈利影响有限,但通过该投资,公司可以将产品梯队拓展至糖尿病领域,以分享未来的巨大市场空间。新华医疗(600587):董事会通过《关于收购山东中德牙科技术有限公司部分股权的议案》,拟以人民币328.37万元合计受让山东中德45%的股权,成为相对控股股东。本次交易显示了公司在器械领域的扩张战略,将进一步增强公司在齿科器材领域的研发和生产实力,延伸医疗器械产业链,对未来发展具备积极意义。

　　投资建议:医药板块跟随大盘持续调整,上周沪深300指数下跌4.5%,沪深300医药指数下跌5.1%,进入四季度以来医药指数调整幅度5.5%,跑赢沪深300指数1个百分点。目前医药板块整体动态PE估值(前推12个月)低于25x,处于中长期价值投资区间。在经济动荡环境中,医疗健康行业的防御属性将会受到关注。选择重点放在医疗服务、医疗器械、品牌中药和特色原料药等子行业领域。短期市场走势波动较大,仍建议坚持防御性配置,持有估值相对合理的一线优势企业。品牌中药行业关注坚持走创新路线的天士力,具备消费属性的品牌企业东阿阿胶和云南白药,医疗器械关注持续产业扩张的新华医疗,品牌专科药厂关注具备创新和产业扩张空间的双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、人福医药、华海药业等公司。

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