中央经济会议房地产点评：扩大供给落实难

　　更强调扩大有效供给。具体要求“加快普通商品住房建设，扩大有效供给”，与2010年和2011年要求遏制投资投机需求的侧重点似有明显不同。

　　扩大供给如何落实是一个问题。在实际供给压力已经非常大的背景下，开发商扩大供给的意愿显然很弱。

　　在流动性没有明显好转前，供大于求将延续。在流动性没有出现明显好转的前提下，购房需求难以回升。存货将继续积累。房价将延续环比下跌的趋势，符合“促进房价合理回归”的目标。

　　推进房产税改革试点，进展和影响有待观察。与其将推进房产税改革试点视为行业调控的手段，不如视为完善税收体系的一个中长期目标。提出该项要求对近期房价和股价的影响应是较小的。

　　维持行业同步大市-A评级。

　　风险提示：欧债危机进一步发酵，严重拖累中国经济，房地产市场和地产股投资信心崩溃。

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