盘点2011年A股黑天鹅：医药板块成重灾区(2)

　　统计数据显示，从市盈率方面比较，目前医药行业整体市盈率为41.5倍，历史平均值为43.9倍，2010年医药生物整体市盈率约为45倍，其中医药行业整体估值低点出现在2008年11月份，为18.3倍。在经过连续下跌后，2011年A股市场的整体估值水平大幅下移，从2011年的18.82倍市盈率，跌至目前的12.61倍市盈率，而沪深300和中证100成分股的整体市盈率更是只有10.32倍和9.45倍，均处于历史最低水平。

　　姜广策认为，选择医药股主要关注三点。第一是公司的产品线，看主打产品是否有足够强大的市场空间，是否是足够大的品种，是否针对大的病种，或者产品是否独家等；第二是公司的营销团队，是否打造出了符合公司价值的品牌，获得与公司价值相符的市场空间；第三是公司的政府事务能力，是否有能力在政府招标和政府沟通中获得最有利的价格。

　　“对于医药行业，主要还是看公司业绩，但对于公司内部的销售网络、研发能力等也会综合考虑，但是并不可能每一方面都能考虑到，重点关注企业是否有重大专利，政策上是否有重大利好等等，如果有一方面比较突出，我们就会重点考虑。”一券商研究员对《每日经济新闻》记者说道。

　　广东达融投资吴国平认为，在投资策略上，不能单纯从市盈率的高低来选择股票，应该更多地从盈利模式以及市场销售这两个方面考虑。尽量选择盈利模式、现金流比较清晰的股票，尽量避开募投项目时间较长或者主要依靠资本运作盈利的医药股。

　　也有券商研究员提醒关注政策层面动态。一位券商研究员向记者表示：“医药行业受政策影响较大，明年医疗改革依然强调强基层、保基本。从细分行业来看，明年受医保政策影响的企业具有一定优势；但长线看，主要考量研发实力，研发实力较强的企业依然会受到关注。”

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