机械行业:板块2011年度业绩预告点评

　　中国南车(601766),2011年全年净利增长50%以上。公司2011年度业绩增长在预期之中,增长主要来自动车组、货车、机车、客车和新兴产业等业务,2011年在铁路系统投资下滑、动车事故、在建项目大面积停工等一系列利空事件的影响下,公司仍能取得50%以上的净利增长,主要得益于车辆购置时间滞后于铁路基建投资1年以上,以及南车集团良好的产品品质。2012年铁道部计划基建投资4000亿元,车辆购置投资860亿元,在2011年的基础上又有所下滑。但我们也注意到,按计划2012年铁路系统将要通车的客运专线里程将明显高于2011年,我们倾向于认为2012年公司盈利有望实现小幅增长。根据最新情况,我们将公司2011年-2013年每股收益调整为0.32元、0.35元和0.45元,维持买入评级。风险在于铁道部不能如期完成2012年的投资计划。

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