煤飞色舞再起 四大板块引领红包行情(2)

　　齐鲁证券建议继续关注投资标的：阳泉煤业、恒源煤电、兰花科创、中煤能源、国投新集、西山煤电、平庄能源。

　　化工 下游需求是行业复苏关键

　　昨日化工块整体大涨5.89%，居板块指数涨幅榜第三名。该板块的个股全线上涨，安纳达、兴发集团、红星发展、时代新材等6只股票涨停，南岭民爆以1.16%成为化工板块涨幅最低的个股。

　　从资金流向看，化工净流入2.34亿元，成为昨日盘中资金流入最大的板块之一。其中，金路集团、三爱富、兴发集团分别净流入0.34亿元、0.27亿元、0.26亿元，成为资金净流入的前三名。

　　受原材料上涨和需求减缓双重影响。2011年一季度之后，化工行业整体收入大于营业利润增速，毛利率下降，基础化工行业价格指数和景气指数均出现环比回落。

　　等待需求回暖，行业景气度复苏。世纪证券认为，2011年行业受原材料上涨和需求减缓双重影响，行业整体景气度回落；展望2012年，预计原材料成本将维持高位，供给端固定资产投资增速不减，开工率还有提升空间，因此下游需求将是行业复苏的关键。

　　估值优势暂不明显，关注供需向好板块。行业估值整体低于近5年的平均水平，但相对沪深300的溢价仍高于历史水平，估值优势暂不明显；基础化工品在产能过剩及需求疲软下无明显的趋势机会，其中需求刚性的下游行业或能受益于原材料下降，而中游行业盈利则将“两头受挤”，看好供需向好的部分子行业：民爆、医药、农药中间体、生物降解塑料。

　　由此，世纪证券看好化工新材料中具有规模优势的上市公司金发科技；精细化工子行业看好联化科技、雅本化学、万昌科技；基础化工上市公司中看好久联发展。

　　建筑建材 水泥企业盈利能力仍有提升空间

　　昨日建筑建材块整体大涨5.82%，居板块指数涨幅榜第四名。该板块的个股几乎全线上涨，罗普斯金、巢东股份、南玻A、栋梁新材、三峡新材等5只股票涨停，ST国创下跌4.86%成为建筑建材板块唯一下跌的个股。

　　从资金流向看，建筑建材净流入2.94亿元，成为昨日盘中资金流入最大的板块之一。其中，南玻A、中国建筑、海螺水泥分别净流入0.58亿元、0.38亿元、0.26亿元，成为资金净流入的前三名。

　　春节将至，水泥价格基本保持平稳。上周全国水泥市场价格环比上周上涨0.09%，主要体现在黑龙江哈尔滨地区，价格上调10元/吨。1月上旬，黑龙江哈尔滨地区水泥价格按原计划上调10元/吨，目前市场上无实际成交量，价格小幅上调是为3月份以后市场启动做准备。

　　2012年铁路和保障房计划出台，水泥需求一定程度上得到确认。2012年计划新开工建设保障房700万套，竣工500万套以上。虽然全年新开工保障房量有所下滑，但是加上2011年延续下来的未完工保障房数量，2012年在建保障房数量将达到历史最高峰，来自保障房的水泥需求得到保障。

　　国信证券认为，水泥股仍有上涨空间，等待政策的放松，维持“谨慎推荐”评级。随着行业供需关系的改善和集中度的提高，水泥企业的盈利能力未来仍有提升空间，进而带来股价的提升。未来水泥股的反转还需要政策的放松，水泥需求的上升带来水泥价格上涨。目前水泥股仍处于超跌状态，估值已经处于底部。重点推荐：有望进行估值修复的海螺水泥、江西水泥、巢东股份，区域市场维持在高位的亚泰集团。

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