水泥行业周报

　　水泥行业周报:市场协同抵御需求风险,短期可关注逐步建立合作机制,或有提价意向区域

　　近期市场需求虽然环比1月有所恢复,但下游需求启动相对缓慢,企业库存依然持续高位。目前各区域在市场偏弱情况下,依然采取协同方式抵御需求风险,主要包括京津冀、陕西、山东区域在需求尚未完全启动前提价,以及苏南、浙北延长停窑时间10天。目前各区域提价主要为协同机制探索,后期价格走势主要取决于停窑及需求实际恢复情况。近期市场情绪偏热,对于提价反应积极,行业本周跑赢大盘3.83%,我们认为需求方面依然平淡,但市场对政策解读偏正向,建议短期主要关注逐步建立合作机制,或有提价意向的区域,包括京津冀和甘肃平凉、青海(计划停窑30天,3月1日意向提价30-60元)广西(熟料价格已至190元成本价附近)等区域。

　　投资策略:从行业基本面来看,我们依然强调企业协同,维持前期观点,行业估值具备安全边际,短期关注有协同或提价预期区域水泥企业包括:冀东水泥(京津冀水泥龙头)、金隅股份(京津冀水泥龙头、北京区域市占率高)、海螺水泥(市场控制力强)、祁连山、宁夏建材等,弹性方面主要为小水泥企业巢东、福建、塔牌等。中长期依然强调区域控制,长三角、东北、华南区域情况确定性较高,主要推荐区域内水泥企业海螺水泥、华新水泥,关注福建水泥、巢东股份、塔牌集团等。推荐主线二:从区域发展和盈利寻找拐点性机会,综合来看,有望区域好转地区为西南四川、西北陕西区域,主要推荐冀东水泥,关注四川双马。

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