行业热点呈现月度轮动 3月需关注银行等三板块(2)

　　从投资逻辑上讲，煤炭板块目前估值仅有14.4倍左右，远低于其历史平均29.75倍，因此一旦出现行情反转，反弹空间较大。可关注2011年业绩大幅增长且一季度仍能保持增长的兰花科创、盘江股份、中国神华、永泰能源、潞安环能等。

　　公用事业 从整体行业表现看，在2月份反弹中，公用事业板块排在行业表现倒数第3，而在今年以来市场表现也同样排在倒数第3，仅强于医药生物和信息服务。

　　对于公用事业板块，由于通胀压力，电、水、燃气虽有涨价冲动，但长期受到政府制约，考虑到近期CPI已经下行，使得前期一直受抑制的水、电、气等公共产品价格上调存在可能，特别是温家宝总理今年2月15日主持召开国务院常务会议，研究部署2012年深化经济体制改革的八项重点工作，其中第四项就明确提出要“深化电力、成品油和水资源价格改革”，这表明了政府理顺公共产品价格机制的意愿；而2月29日温家宝主持召开的国务院常务会议上，同意并发布了新修订的《环境空气质量标准》，部署加强大气污染综合防治重点工作，这对环保工程及服务行业将带来重大利好。

　　从投资角度出发，受政策发布及推动进程影响，水、电、燃气价格上调是大概率的事，因此，可关注武汉控股、首创股份、洪城水业、重庆水务等受水价调整影响的上市公司；而天然气价格上涨已经陆续在全国展开，相关部门还实施了天然气上下游价格联动机制。对于天然气价格上涨，除直接利好上游开采生产类公司，占据国内天然气储量和产量绝对优势的中国石油将成最大赢家，中国石化次之，中海油由于天然气采取市场定价，短期影响不大；而中游管道输送类企业的业绩受益程度则须看天然气价格改革中管输价格的上调幅度，区域龙头陕天然气或从中受益。同样，对于电力行业而言，业绩对电价、煤价调整弹性大，今年一季度业绩回升的，且火电公司的盈利改善预期幅度加大带来估值进一步修复的华能国际、国电电力、内蒙华电、ST金马、国投电力等电力股值得关注；而新修订的《环境空气质量标准》的推出将加快大气污染防治工作的全面推进，大气监测行业将率先受益。同时，火电厂大气污染防治标准所提出的未来5年电厂脱硫脱硝的目标，更是让先河环保、聚光科技、九龙电力、龙源技术、龙净环保、三维丝、永清环保、国电清新等个股在未来国家加大淘汰落后产能及深化污染减排工作进程中持续获益。

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