有色金属行业:铝土资源瓶颈开启产业转移步伐

一周动态

    本周公布的汇丰中国制造业PMI 指数48.1,低于2 月份的终值49.6,反映中国制造业活动正在放缓;同期公布的欧洲PMI 指数也出现下滑从2月份的49.3 降至48.7。实体经济走弱使得工业金属价格出现下滑,本周铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌6.0%、8.4%、11.1%、7.7%、11.8%、13.3%;Comex 期金价格周上涨7.4%。

    本周专题:铝土资源瓶颈开启产业转移步伐

    印尼禁止原矿出口或将提前,国内产业境况或将加速变化:亚洲金属消息称,印度尼西亚或将于5 月开始,禁止国内的原矿出口。我国铝土资源的进口大国,资源对外依存度在50%以上,其中有75%以上的进口来源印尼;一旦印尼禁止铝土原矿出口,国内氧化铝和电解铝产业将会面临较大的资源困境。

    铝土资源瓶颈或将加快产业转移步伐:我们统计了全球主要铝土产出国的资源状况,尽管就全球范围而言,铝土资源静态储采比超过130 年,但就中国而言,仅存19 年,并且一些资源并不具备开采价值。相对与国内巨大的氧化铝和电解铝产能而言,资源供给明显存在瓶颈。

    自 2009 年以来,我国铝土资源进口量和对外依存度都呈现逐年升高的态势。从进口地结构来看,我国对印度尼西亚和澳大利亚的铝土资源具有较强的依赖性,特别对印尼的进口,占比逐年提高,2011 年接近80%,这种进口结构的高度集中很大程度上加大了原料供给波动带来的风险。

    基于国内资源的形势,一些主要生产厂商,通过加大海外资源开发力度,或者直接在外投资建厂来筹划解决未来将可能面临的资源困境。近期,印尼总统苏西洛访华,两国签署多项合作文件,两国企业家就钢铁、纺织、水电、农业、冶金、矿业等领域的15 个项目签署合作协议,这一举措有望加快国内对印尼氧化铝产业的投资进度,开启国内产业转移的步伐。

    风险提示:投资和海外扩张进程不达预期。

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