2012年一季度通信板块基金重仓股分析:行业减持明显,军用通信企业逆势增持

　　总结。我们认为,一季度基金公司重仓股情况体现出以下投资思路:

　　(1)电信运营商:中国联通2011年营业收入2155.0亿元,比上年增长22.4%,净利润为41.7亿元,比上年增长19.2%。鉴于2010年起点较低,2011年公司业绩增速低于市场预期。同时,公司2012资本开支预算较高,对成本形成较大压力,基金公司纷纷减持。

　　(2)运营商2011年资本开支仅小幅上升4.61%,而运营商集采又压低了价格,使得设备商受到了较大的影响。

　　仅中兴通讯一家净利润就下滑了11.90亿元,同比下降幅度达36.62%。在业绩不佳影响下,中兴通讯、烽火通信均遭遇基金减持,网优、配套设备企业亦呈现减持为主的局面。

　　(3)光通信部分子行业的景气度较高,业绩增长的确定性较大,相关上市公司在一季度增仓明显。

　　(4)周边局势动荡,军工企业受到市场关注。

　　下一阶段投资策略:

　　(1)“十二五”期间,宽带建设投资比例预计上升至50%-60%。FTTH是目前的投资热点、LTE的商用会推升后期的移动通信网投资。建议关注:受益于传输网扩容、FTTx渗透的烽火通信、中兴通讯、光迅科技、中天科技;受益于ODN建设的日海通讯、新海宜;受益于WLAN建设的三元达;受益于终端产业升级的信维通信、大唐电信;受益于IPV6设备升级的星网锐捷。

　　(2)从资金、资质、人才三方面着手挑选技术服务行业的优质公司,建议关注华星创业、宜通世纪、富春通信。

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