险资配置ST股 浮亏严重

　　随着沪深交易所退市制度征求意见稿的出台，曾经热捧的重组概念股面临愈加严厉的监管和退市风险，导致其股价承压，亦让投资其中的保险机构投资者损失不小。

　　针对险资持有这些高风险股票，一位保险公司投资总监表示，险资虽然讲究稳健，有时候也会博弈一下具有重组概念的股票，但是今年运气特别差。

　　对于如何处理这些股票，一位上海保险公司资产管理人士表示，“目前公司如何处理还没有定论，保险资金主要配置的还是银行蓝筹股，押宝重组概念股只是个别现象，而且资金量很少，对公司的影响也要具体评估。”

　　险资持有浮亏

　　据财汇数据显示，一季度险资持有的股票中有4只披星戴帽，面临退市风险，且目前持有ST股票数量最大的是人保。一季度数据显示，人保寿险两个账户分别持有230万股和402万股*ST海龙;人保财险-传统-普通保险产品持有*ST海龙999万股流通 A股，占比达1.1574%。根据股东变动信息显示，这三个账户均是2011年上半年进场，2011年一季度末，山东海龙爆出亏损5615.04万元，业绩同比下滑333.06%，2011年9月份被ST。

　　目前*ST海龙进入破产重整程序，5月24日该股跌幅达4.96%，最低收报2.68元，财汇数据显示该股票最近52周个股回报为-54.59%，若以去年年初该股6元平均股价计算，人保财险浮亏近半，达5000多万元。

　　在此情形下，人保旗下人保寿险传统-普通保险产品账户仅在去年三季度小幅减持200万股。截至今年3月31日，人保依然持有1631万股ST海龙。

　　记者发现，踩上“地雷”的其他机构投资者如民生加银基金已经开始火线清仓*ST海龙，数据显示，民生加银目前持有191.5万股，占比0.24%，同比下降 8.47%。

　　此外，人保财险自贡支公司自2009年三季度就持有*ST东碳71.2万股，截至今年一季度，该数量一直未发生变化。

　　持有ST股的险资还有泰康资产和太保资产。目前，泰康资产持有*ST锌业200万股，进场时间在今年一季度。而4月份，锌业股份发布年报，披露去年巨亏11亿元的消息，由于连续亏损，被风险警示。其股价走势也从一季度逆势涨至6.5元高点后开始直线下跌，最低探至3.54元。财汇数据显示，锌业股份曾有两次被特殊处理的经历，2010年5月份由*ST锌业变为锌业股份。该股最近52周个股回报为-58.78%。

　　此外，太保资产持有的*ST长油，经历今年前2个月的强势反弹，自3月初开始进入下跌空间，最低至1.6元。主要原因也是亏损导致的退市预警。4月12日，公司公告由于售后回租账务处理和燃料费成本以及跨期收入存在差错，2010、2011年连续两年净利润为负，开始实行退市风险警示特别处理，4月13日开始，变为*ST长油。

　　太保财险目前持有*ST长油4500万股，股东变更情况显示是去年下半年进场的，成本价在2元左右，目前价格已经跌至1.65元。

　　*ST长油一季报披露信息显示，由于国际油运市场运价低迷，导致公司主要船型VLCC\MR经营亏损，1-3月归属上市公司股东净利润为-2.73亿元，而这种亏损的态势可能会延续到下一个季度。而如果2012年继续亏损，公司将面临退市。

　　保险资金一向以价值投资，稳健收益为准绳，为什么会持有这些高风险股票?北京一位保险投资总监表示，险资虽然讲究稳健，有时候也会博弈一下具有重组概念的股票，但是今年运气特别差。

　　如何处置

　　根据2010年8月31日正式施行的《保险资金运用管理暂行办法》明确规定，保险集团(控股)公司、保险公司从事保险资金运用不得买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票。

　　不过，“这些险资都是事先投资然后公司被ST,并没有违反上述政策，但是因为保监会有规定，保险资金不能投资类似股票，虽然没有时间限制，但是保险资金一般会在2-3月间处理掉股票，或大宗交易平台或二级市场或者通过其他公司代持，总之会处理掉。”上述投资总监告诉本报。

　　“目前公司如何处理还没有定论，保险资金主要配置的还是银行蓝筹股，押宝重组概念股只是个别现象，而且资金量很少，对公司的影响也要具体评估”，上述上海保险公司资产管理人士告诉本报。

　　股市有谚语云，重组是资本市场永恒的炒作主题，注重价值投资的险资有时候也会小量博弈一下，其中不乏受益者。

　　2010年国寿资产也是提前进场ST金马，尽管该公司曾一度面临退市风险，但国寿资产并未退出，后期随着金马集团发布了《关于重大资产重组获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核有条件通过的公告》，股票涨幅高达60%，国寿资产潜伏近一年收益颇丰，2011年上半年股东信息中，才不见国寿的影子。

　　有保险投资人士指出，未来博弈重组概念的行为还会存在，从政策导向来看，退市制度出台本身有利于市场走向成熟，以往很多上市公司经常发布重组谈判相关的消息，股价出现连续上涨，但在涨至高位之后，最终重组又不了了之，让很多投资者深受其害。

　　“对于有重组概念的股票，在股价具备较高安全边际的时候，是可以少量配置的。关键在于，配置的时候这个股票即使排除了重组的可能，仍是有投资价值的，这样踩上‘地雷’的几率会大大降低。”一位险资投资总监表示。

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