钢铁行业研究周报:钢矿价格继续下行

投资建议

    钢价已连续6周下滑,目前已至2010年7月以来的最低值;钢矿价格比持续攀升,目前已至2010年9月以来的最高值;沪大额银行贴月现率则降为4.53‰,创2011年11月底以来的最低值。

    应该说钢价的连续走弱,是差于我们预期的。我们认为钢铁行业的研究应把握四个要素:(1)产能;(2)产业组织;(3)矿石;(4)需求,其中市场对前两个要素已经研究得比较透彻,结论是趋势上不乐观;对矿石也几乎一致看平或略看空;分歧最大、也是最难把握的便是需求,这涉及到宏观经济及政策。

    目前从钢铁行业反映出的宏观经济是偏低迷的,企业信心不足,以“去库存”为主,我们且静待相关政策的出台及其累计效应以改变钢价的运行轨迹;我们猜测钢价离底部并不远。

    当前温总理在讲话中再次指出:推进“十二五”规划重大项目按期实施,我们认为这将继续利好油气输送管道等行业的建设,继续推荐钢管新材料股和前期终端产品量价锁定幅度高的企业。5月份的投资组合:太钢不锈、新兴铸管、方大特钢、常宝股份、金洲管道、玉龙股份。

    6月份我们的投资组合:太钢不锈、新钢股份、新兴铸管、常宝股份、金洲管道、玉龙股份、久立特材。

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