煤炭行业周报:部分地区炼焦煤价格再现下跌

　　投资要点:

　　动力煤:

　　生产地:本周价格平稳

　　5月28日,大同市大同弱粘煤(6000)坑口含税价为645元/吨,大同南郊弱粘煤(5500)坑口含税价为615元/吨,大同市大同动力煤(6000)车板含税价为725元/吨,大同南郊动力煤(5500)车板含税价为685元/吨,均连续10周价格持平。

　　中转地:价格继续下跌

　　5月28日,大同优混(5800)平仓均价为820元/吨,本周下跌10元/吨,近3周连续下跌,累计下跌20元/吨;山西优混(5500)平仓均价为770元/吨,本周下跌10元/吨,近2周连续下跌,累计下跌15元/吨;普通混煤(4500)平仓均价为570元/吨,本周下跌5元/吨;5月23日,环渤海动力煤价格指数为781元/吨, 本周下跌3元/吨,连续3周下跌,累计下跌6元/吨; 年初至5月28日,山西优混(5500)平均价格为782元/吨,11年同期均价为790元/吨,同比小幅下跌1.09%。

　　炼焦煤:部分地区价格下跌 5月28日,吕梁柳林4号焦煤坑口含税价为995元/吨,柳林9号焦煤坑口含税价为850元/吨,结束之前连续7周价格持平,本周均下跌100元/吨;柳林4#焦煤车板含税价1600元/吨,柳林9#焦煤车板含税价1520元/吨,均连续8周持平; 吕梁兴县气煤坑口含税价为360元/吨,连续25周价格持平;

　　5月28日,山西临汾主焦精煤车板价为1500元/吨,结束之前连续10周价格持平,本周下跌100元/吨;肥精煤车板价为1520元/吨,连续8周价格持平;1/3焦精煤的车板价为1490元/吨,连续7周价格持平。

　　无烟煤、喷吹煤:本周价格平稳 本周太原和上海地区焦炭价格下跌;近6周以来钢材价格总体呈下跌趋势;本周钢材库存总体下降,近13周以来,螺纹钢、线材、热轧板材、冷轧板材、中板库存较2月24日分别下跌了18.2%、26.1%、18.0%、6.0%、0.8%;5月20日,国内粗钢日均产量为203.95万吨,仍保持高位。

　　澳大利亚BJ 动力煤价格连续7周下跌、国际原油价格本周继续下跌 5月24日,澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为95美元/吨,较上周下跌3.85美元/ 吨,跌幅为3.89%,已连续7周下跌;自2月2日以来总体呈下跌趋势,累计下跌22.55美元/吨,累计跌幅19.18%。5月25日,WTI 原油期货结算价为90.86美元/ 桶,较上下跌0.62美元/桶,跌幅0.68%,近4周累计下跌14.07美元/桶,累计跌幅13.4%;

　　5月24日,WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为2822元/吨标准煤, 澳大利亚BJ 动力煤FOB 价换算成每吨标准煤的价格为689元/吨标准煤,山西优混(5500)平仓价换算成每吨标准煤的价格为980元/吨标准煤,比值关系为国际油价/澳洲煤价=4.09;国际油价/国内煤价=2.88;澳洲煤价/国内煤价=0.70;

　　5月24日澳大利亚BJ 动力煤广州港到岸价格(转为5500大卡)为737元/ 吨,秦皇岛山西优混(5500)广州港到岸价格为809元,澳洲煤价低于国内煤价72元/吨,且已连续11周保持价格倒挂。

　　煤炭航运价格近9周总体回落 5月25日,秦皇岛~广州、秦皇岛~上海干散货(煤炭)运价指数分别较上周下跌2.37%、下跌1.83%,近9周总体回落,近9周累计分别回落16.8%和15.8%。

　　秦皇岛港煤炭库存本周继续大幅上升、锚地煤炭船舶数量本周继续增加;广州港库存本周继续小幅增加;山西省煤矿库存本周继续小幅上升;电厂库存充裕

　　5月28日,秦皇岛煤炭库存量为762万吨,较5月21日上升115.6万吨,升幅为17.88%,近4周连续回升,较4月30日累计升幅为45.7%。5月28日,秦皇岛港锚地煤炭船舶数量为108艘,较5月21日增加11艘,增幅为11.3%。

　　5月25日,广州港煤炭库存量为281.62万吨,较5月18日增加了3.01万吨,增幅为1.08% 5月27日,山西省煤矿煤炭库存量为1933.27万吨,较5月20日上升48.84万吨,升幅为2.59%。

　　5月20日,重点电厂煤炭库存合计为8887万吨,存煤可用天数为26天。5月25日,六大电厂(华能、国电、大唐、粤电、上电、浙电)煤炭库存合计为1623.27万吨,日耗煤合计为55.66万吨,存煤可用天数为29天。电厂库存充裕。

　　截至5月28日,SW煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为13.69倍,市净率(MRQ,整体法)为2.41倍,估值不贵,行业具备长期投资价值,我们维持行业“看好”评级。

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