4月冰洗销售数据点评:冰洗销量均略超预期,冰箱行业库存状况持续好转

　　冰箱销量略超预期,库存持续有所改善:今年4月份,冰箱总销量同比下滑9.42%,略好于预期。其中内销和出口分别同比下滑13.12%和同比增长3.24%,内销增长基本符合预期,出口增长超出我们的预期,但出口增速环比明显回落。截止4月底,我国冰箱市场库存状况仍处于历史同期高位,但自年初以来单月库存状况处于不断改善之中。

　　洗衣机销量略超预期,库存持续良好:今年4月份,洗衣机总销量完成493.92万台,同比增长0.86%,略超预期;其中内销同比增长0.28%,好于我们的预期,出口同比增长2.11%,基本符合我们的预期。

　　截止4月底的洗衣机库存销量比约0.44,持续保持较低水平,并再创历史同期最低水平。维持冰洗行业全年形势判断:我们继续维持对冰箱行业2012年销量及走势的判断,预计全年销量将下滑3%左右,其中内销市场销量下滑幅度将在5%左右,并呈现前低后高态势,即第四季度将开始出现拐点;出口市场全年增长幅度有限。

　　维持对洗衣机行业全年形势判断,预计2012年全年洗衣机内销增速将低于5%,出口增速有可能出现小幅下滑。

　　投资建议及重点公司关注:长期来看,随着家电产品消费升级,技术创新等综合实力较强的企业将继续保持较好的发展前景,且伴随节能家电补贴政策的推出,此类企业将更为受益。而从近期投资角度来看,冰箱市场目前正逐步进入销售旺季,也将为二级市场带来阶段性投资机会,建议重点关注该子板块。建议重点关注的上市公司有:青岛海尔(投资评级:“谨慎推荐”)、奥马电器(暂无评级)、合肥三洋(投资评级:“推荐”)。

　　风险提示:出口环境恶化,原材料价格大幅波动等。

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