中国钢铁行业:钢铁周报-库存下降,钢价企稳

来源：瑞银证券作者：韩旭发布时间：2012-06-06 11:32 搜集整理：中国产业网

　　钢价经过连续6周下跌,上一周企稳

　　国内钢材现货价格经过连续6周下跌后上一周企稳。受供给量较大以及需求不强等影响,钢材主要品种价格从4月中旬到5月下旬累计下跌3-7%。我们预计6-7月受传统需求淡季影响,钢材价格将维持低位。

　　矿石价格止跌,吨钢盈利稳定

　　铁矿石价格伴随钢材价格连续6周下跌后,上一周止跌并维持在135美元/吨(61.5%,到岸价格)。随着前期矿石价格超过10%以上的下跌,国内部分选矿企业开始减产,因此我们预计矿石价格继续下跌风险有限。上一周吨钢盈利稳定,我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利(考虑4周原材料库存)分别为100/-20/-180元。

　　经销商库存维持下降趋势

　　上周经销商库存继续下降,周环比下降幅度为1.1%,比去年同期水平高8%。

　　上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-1.2%/-1.5%/-1.3%/-0.5%/-0.8%。我们判断当前贸易商对后市判断较谨慎,补库存意愿不高。

　　偏好西部和ROE有望大幅上升的个股

　　上周钢铁板块上涨2.07%,沪深300上涨2.33%。我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹,维持行业“中性”观点,相对看好西部以及ROE有望大幅提升的公司。推荐八一钢铁,新兴铸管和宝钢股份。