银行行业:基本符合预期,银行再融资压力减少

　　　报告摘要:

　　国务院总理温家宝6日主持召开国务院常务会议,听取关于制定《商业银行资本管理办法(试行)》的汇报,明确银监会制定的《商业银行资本管理办法(试行)》由原先的拟于2012年7月1日实行推迟至2013年1月1日开始实施。 最新报道内容比较简单,银监会网站上也没有公布正式版本的《商业银行资本管理办法》,因此无法与老办法进行逐条对比,从内容上看,基本上与征求意见稿差别不大,部分放松的内容也已经在此前的媒体报道中有所提及,整体上,我们总结了今年以来有关报道资本管理办法的主要内容,我们判断,最终实施的《商业银行资本管理办法》会在征求意见稿的基础上进行某些方面的微调,调整的主要方向是降低要求。 从上市银行最新的资本情况和报道看,从09年开始的上市银行再融资潮已经初步步入尾声,这一方面由于尚主席主管后,银监会对银行资本要求的态度明显缓和,另一方面由于银行整体通过积累利润内生补充资本的能力也有了较大的提高,最明显的例证是一季度上市银行中有8家的核心资本充足率在没有外部融资的侵害酷似你好次数比11年环比有所提高,最后一方面则是因为在贷款需求走弱、资本压力、转型等诸多因素的影响下,银行未来的加权风险资产扩张速度也有所走弱,对资本的消耗力度减少。这也就是说,在不考虑城商行IPO 的情况下,资本市场银行股本供给增加的压力将逐步减轻,从这一点说有利于银行估值水平的提高。 不过目前制约银行股估值提升的主要原因应该和不对称降息预期、利率市场化、经济疲弱、银行让利等原因导致对银行盈利能力下降的预期和经济疲弱、平台贷款还款高峰导致对银行不良贷款暴露的预期,而这些不良预期目前还没有得到明显缓解,因此银行股不会因为此消息得到实质提振,我们初步判断,此次资本新规明确推迟执行对银行股的影响基本为中性。我们依旧维持前期同步大势的评级。 风险提示,可能的不对称降息降低银行盈利能力、经济硬着陆导致银行不良贷款暴露超出我们预期的风险。

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