“稳增长”政策拉动需求作用有限 欲脱困境仍须加速结构调整

　　5月23日，国务院召开常务会议，分析经济形势，部署了一揽子稳增长政策措施。业内外传出的声音不少将之与金融危机爆发后的“4万亿”投资相提并论。这将不可避免地引发业内对于新一轮投资拉动需求大幅增长的期待。

　　但是，纵观国务院出台的一揽子稳增长政策措施，仍然秉承了保持经济增速稳定和推进结构调整并重的思路。对于钢铁行业而言，一揽子政策固然可能带来需求的增长，但其明显发出的转方式、调结构的政策延续性信号，更须加以关注。钢铁企业既不应对由此引发的投资拉动寄予太大希望，也不能对国家放松对钢铁行业的调控抱任何幻想。

　　投资领域的需求拉动作用有限

　　根据政府部门的口径以及研究机构的解读，一揽子稳增长政策措施的出台，其目的是稳定经济增速，落实“稳中求进”的工作总基调，而并非拉动经济大幅增长。

　　从投资领域来看，与2008年金融危机之后出台的“4万亿”相比，本次稳增长政策所带来的投资效果主要集中于铁路、水利以及西部地区的基础设施建设。而当时出台的“4万亿”，一半以上用于铁路、公路、轨道交通、城市基建等固定资产投资领域。同时，一揽子政策中仍明确提出，稳定和严格实施房地产市场调控政策，此前拉动经济增长的最主要领域———房地产行业的投资和需求仍将受到抑制。

　　铁路方面，自去年下半年高铁建设大幅减速以来，固定资产投资和基建投资的力度已经大幅下降，此次虽然重提铁路建设投资，但在经历了2008年~2009年高达70%的高增长，以及去年下半年以来的大减速之后，铁路投资将保持相对稳定和理性的规模，预计每年的投资额为5000亿~6000亿元，很难恢复到2010年接近7500亿元的水平。水利方面，自2011年中央一号文件确定了10年内4万亿元的投资规模后，水利投资规模已经快速增长，2011年全国水利投资为3452亿元，已经接近2011年中央一号文件预计的年均4000亿元水平。2012年，从中央财政安排的水利投资来看，增幅约在22%左右，低于2011年27.5%的增幅。此次政策对于水利投资的拉动作用将取决于地方财政水利投资的增幅。而西部地区的固定资产投资本身就在新一轮西部大开发政策的拉动之内，多数项目已经进入规划或开始实施，难以带来额外的拉动作用。

　　此外，上述三大领域的投资对于钢材的需求已经在钢铁行业的预计范围之内，部分领域已经体现在实际市场需求当中，这将导致拉动作用有所折扣。铁路专用钢材自去年高铁建设减速之后，已呈现产能严重过剩的形势，且仅涉及为数不多的企业;但铁路基础设施建设投资的回升，有可能给市场带来一定的活力。水利投资自去年以来就一直被业内认为是需求的亮点，其拉动作用也已部分体现在固定资产投资的范围之内，其拉动能力将取决于水利建设项目的实际开工程度。西部地区的基建投资则已经很明显地体现在了去年西部地区钢材需求和价格的逆势上涨之中，新的政策将使这种情况得以延续。综合来看，一揽子稳增长政策措施惠及的投资领域，很难给钢材市场带来新的更大幅度的需求刺激。

　　在项目审批方面，从国家发改委网站上可以看到，3月~5月份，国家发改委集中批复了大量新能源产业如风电、光伏发电以及传统的水力发电等领域的清洁发展机制项目。这与2008年大量的铁路、公路、机场等交通投资项目明显有所不同。由此看来，从项目审批上体现出来的投资可能更多地倾向于传统能源和新能源产业。

　　综合来看，在一揽子政策的激励下，投资和项目建设领域的回升确实会带来一定的需求增长。特别是上周五，央行降息25个基点，这将为刺激投资贷款需求和降低资金成本带来激励，有可能使投资领域的拉动作用尽快显现。但目前可以预计的拉动作用相对有限，难以改变钢铁需求增速放缓的整体态势。与此同时，考虑到当前处于历史高位的粗钢产量和社会、企业库存，有限的拉动作用不会从根本上改变钢材市场供大于求的局面。在此情况下，钢铁企业应更加关注市场需求的变化，对于释放产能应谨慎决策和实施，避免在需求拉动尚未显现时因放量供应引发供求关系的进一步恶化。

　　钢铁项目审批意在结构调整

　　外界对于此次稳增长政策中最大的争议，在于湛江、防城港两大钢铁基地项目的核准和首钢迁钢项目的核准。

　　实际上，首钢迁钢项目早已建成投产，而批准湛江、防城港两大钢铁项目本身的意义并不在于以钢铁等重工业投资拉动地方经济增长，而更多地在于对钢铁行业结构调整的推动。

　　2008年，即便在“4万亿”投资当中，国家也没有核准任何钢铁项目的建设，尤其是在2008年初国家已经批准两大钢铁项目开展前期准备工作的前提下，这两大项目仍然没有获得开工许可，充分表明了在钢铁工业产能过剩的背景下，国家对于依靠钢铁项目建设拉动经济增长的做法并不认可。因此，此次核准两大项目开工，其本意也绝非希望依靠两大项目合计接近1400亿元的投资来“稳增长”。

　　在2008年以来国家严格控制钢铁项目审批的前提下，钢铁工业的供需矛盾非但没有缓和，反而出现了更严重的产能过剩。在这种背景下，国家结合钢铁工业淘汰落后、布局调整，先后以不同的方式批准了攀钢西昌项目、首钢迁钢项目，以及湛江和防城两大钢铁基地项目。

　　显而易见，国家批复新的钢铁基地项目建设，并不意味着对于钢铁产业调控的放松，而是对钢铁等传统产业转方式、调结构的路径引导出现了变化。这些项目都是钢铁工业结构调整和布局调整的载体项目，对于淘汰落后、技术改造都将发挥重要的带动作用。

　　随着新钢铁基地的建成投产，我国钢铁工业布局调整将基本完成，更加贴近需求、贴近用户的市场布局也逐渐成形。与此前大量北钢南运的布局相比，这样的布局将对钢铁工业的结构调整形成更加有效的倒逼机制，有利于促进钢铁企业在公平的市场竞争环境下实现优胜劣汰。

　　综合上面两方面的论述，当前，钢铁工业已经迎来了结构调整的最佳时机。一方面，一揽子稳增长政策措施有可能带来一定的需求回暖，对改善钢铁工业的运营环境、维护钢铁工业稳定运行起到一定作用;另一方面，随着国家调控思路的转向，钢铁工业结构调整的市场倒逼机制已经形成。在此背景下，钢铁企业应主动把握有利时机，充分发挥市场倒逼机制的作用，加大稳市场、控产量、调结构的力度，提高自身竞争力，为在激烈的市场竞争中成为胜利者奠定基础。

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