海内外黄金上市公司横向对比分析:估值渐向海外接轨,未来股价盈利驱动

　　投资策略与建议:

　　中长期看好国内黄金板块投资机会。按照2012-14年国际金价1720/1800/1800美元/盎司,预测山东黄金2012-2014年每股收益分别为1.75、2.13、2.28元,参考行业历史估值情况,可比公司估值情况,结合公司未来几年的成长性,我们给予公司2012年25倍PE,对应目标价43.75元,给予公司买入评级。预测中金黄金2012-2014年每股收益分别为1.15、1.33、1.42元,给予12年25倍PE,对应目标价28.75元,维持公司买入评级。预测辰州矿业2012-14年EPS为0.68、0.79、0.83元,参考可比公司当前估值,给予2012年35倍PE,对应目标价23.80元。给予公司增持评级。

　　风险提示:

　　美元大幅升值,或美联储提前收缩货币,导致金价下跌风险。

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