航空运输行业跟踪分析报告:2012年5月,内需放缓、国际较旺,油价将继续大幅下调

　　估值与行业观点

　　目前航空公司的动态PE水平为13-20倍,动态PB估值水平为1.1-2.0倍。目前行业国内需求不足,然而三大航保价持续。渐入旺季,油价已现下跌,在下半年经济复苏的预期下,国内量价齐升可期。重点推荐东方航空、中国国航、海南航空和南方航空。

　　风险提示

　　运力引进较快,竞争加剧。油价大幅上涨。高铁成网。人民币贬值。

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