机场行业月度跟踪分析报告:2012年5月,客运增速继续放缓,货运明显回升

　　行业估值与投资建议

　　目前机场行业的动态估值为PE10-14倍,PB1.0—1.5倍。国内经济下滑拖累航空需求,机场行业整体客运量增速持续放缓,而货运呈现回暖迹象。相对行业趋势向下,上海机场表现较好,受日本航线低基数效应,国际旅客量较快增长,维持重点推荐。白云机场稳健增长,加之估值优势,维持“买入”。

　　风险提示

　　营业税改增值税,同业竞争,国内外经济疲软。

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