券商业绩仍可期 创新业务或成催化剂

        2012年是证券行业的创新管制全面松绑的政策拐点，上半年共出台包括RQFII、私募债、新股发行改革等20余项重大新政举措，打开证券业中长期发展空间。上半年日均交易额1515亿元，同比减少28%；股票发行2048亿元，同比减少29%；券商承销企业债券4153亿元，同比增加71%。从证券行业1-5月净利润看，虽同比仍下滑9%，但环比回升之势显著。

　　据国泰君安测算，上市证券公司第2季度实现净利润65亿元，同比增长9%；上半年实现净利润116亿元、同比增长-11%

　　国泰君安认为，目前，市场处于低位，交易量已见底、上市券商业绩的同比基数逐季降低，短期业绩恢复性增长可期；同时，行业创新政策正处于由酝酿到落实的发酵期，后续创新将密集推出；同时，市场走低，使得利好证券市场的创新政策的推出预期将更为强烈，在创新推动下，长期ROE向上预期仍十分明确。年初以来支撑行业走强的两大因素仍未改变，维持行业增持评级。

　　国泰君安表示，大券商PB已回落至2倍以内的安全区间，而中信/海通等已接近1.5倍的历史低位、在ROE向上的明确预期下，安全边际极高。继续维持行业增持评级。领先公司安全边际更高、创新收益更大。继续推荐大券商(中信/海通/广发/光大)，参股公司(成大/敖东/锦龙)和成长性中小券商。

扩展阅读

• 北交所成交额缘何创新高 2023-11-24 12:25:04
• 美元指数创新高：原因及影响 2022-09-05 10:23:48
• 欧美通胀已迭创新高 “加息前置”能否灭了高通胀？ 2022-05-27 11:34:38
• “一参一控”限制放宽 券商资管持牌公募提速 2022-05-26 10:27:31
• 应用场景创新不断 数字人民币贷款破局 2022-05-13 09:36:32
• 上市公司定增赚钱效应减弱 解锁后券商面临浮亏压力 2022-04-25 11:27:45