中信建投：零售行业后市可期关注商务部四项具体举措促消费

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-07-04 10:10 搜集整理：中国产业网

　　【零售行业研究报告内容摘要】

　　本周行业观点和投资建议

　　本周零售行业

　　关注：商务部四项具体举措促消费

　　本周零售行业

　　观点：2012 年上半年，社会消费品零售总额8.16 万亿元，同比增长 14.27%，比去年同期下降 2.1 个百分点。从超市、百货到电器、

　　服装、餐饮，这些零售业的晴雨表似乎进入了“雨季”，不约而同地表现出了持久性的疲软。然而乌云终将过去，回顾近十年零售指数与 CPI 走势，零售指数领先 CPI 1-3个月。我们判断 2012 年 CPI 低点在 8-9 月出现，目前零售板块基本面最差预期已完全反映，估值溢价处于近几年平均水平以下，估值继续向下空间较小。另目前商务部正在沟通协商，并计划采取四大具体举措，推出下一步促进消费增长的政策措施。短期内对消费行业也许不会起到强烈的刺激作用，随着举措的具体实施，我们认为会对整个消费行业起到提振作用。

　　从估值角度分析，目前零售行业动态估值和相对大盘溢价率处于近四年平均水平以下，且明显低于 2010、2011 年同期水平。因此从政策、业绩和估值综合考虑，我们持续维持零售行业

　　“增持”评级。

　　本周投资建议： (1)推荐高端百货和高端专业连锁。推荐鄂武商;(2)成长性穿越零售行业

　　低谷期。推荐步步高。(3)可复制性是连锁企业的灵魂。推荐永辉超市。(4)寻找底部回升的零售股。推荐银座股份。