餐饮旅游行业7月投资策略:旅游最旺季稳健持有

　　维持板块“谨慎推荐”投资评级。统计结果显示,历史上整个旅游板块在7 月份略倾向于跑赢大盘,其中6 次跑赢,4 次跑输。截至6 月29 日,根据Wind 一致预期计算的旅游板块2012 年动态估值26.69 倍,重点公司整体动态估值25.00 倍,纵向来看处于历史较低水平。短期来看,全年旅游最旺季节即将来临,且行业政策利好预期强烈;中长期来看,目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段,旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。板块一季报业绩增长高达80%(剔除国旅则业绩增长29%),也体现出板块稳定增长的基本面。虽然旅游板块目前相对估值不具备优势,但根据我们统计,历史表现每年下半年板块估值中枢趋向于上移, 且板块重点公司的中报业绩预期将整体处于20%-30%的区间范围,相对其他周期性行业具有一定的稳定性。我们认为下半年尤其是三季度旅游板块至少具有相对收益表现,建议稳健持有。最新个股推荐排序为:中国国旅、峨眉山A、宋城股份、中青旅、张家界、湘鄂情、锦江股份、三特索道、黄山旅游、桂林旅游、首旅股份。

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