电信服务行业一周观点汇总及要闻提示:移动积极减持,电信已经超跌,联通态度更为乐观,积极建仓中兴通讯

　　中移动预计下半年开始就会出现利润同比下降;TD补贴和资本开支会有很大幅度的提高。我们认为给中移动发固网牌照对移动存在短期利润压力,只有长期好处;且会伴随着号码可携带和互联互通结算的非对称征收。中移动在iPhone、LTE等似是而非的利好支持下,这弱市中已经跑赢了超过30%;建议积极减持。我们强调,中移动的垄断性已经到了无可附加的地步,不"深蹲"之前不可能还有上升空间。

　　我们认为中国电信的2季度利润和下半年利润同比将基本持平(目前市场一致预期为同比下降15%);即使在手机补贴一次性进费用的情况下。如果将手机补贴进行摊销或类似联通和国际大多公司的处理方式,电信的利润增长将超过20%。电信股价已经超跌;公司业务发展良好,收入季度环比增长健康。公司准备开始清理历史低ARPU用户,提高业务和用户质量;这都将提高公司的盈利能力——虽然暂时表面用户数可能看来弱一点,但ARPU的回升会很明显。4季度开始启动CDMA网络收购,并将在2012年全年并表,带来将近20亿的利润增厚。2013年,2014年由于2012年iPhone补贴费用一次性前置的原因,我们预测其净利润增长在25%左右。

　　我们对联通的态度变得稍微乐观一些了。未来几个月的净增3G用户预计会开始反弹到超过300万;业绩今年基本可以达到预期,做到70亿-75亿。而且,我们预计联通即将推出我们更具吸引力的"封顶,低资费,无补贴,预付费"套餐;并加快网络建设的速度。

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