建筑行业2012年下半年投资策略:风险规避情绪浓厚,业绩将引领估值

　　对于下半年整体环境,我们采用了简单的预计:由于持续的宽松政策,全社会固定资产投资增速逐渐触底、缓慢回升;与之伴随的是宽松的货币环境。

　　此次政策宽松与08年底有很大不同,08年底的宽松政策有财政、货币、行政等多种手段,时间短力度大;本次宽松政策以货币政策和需求引导为主,这将带来建筑板块行情的不同表现。

　　在投资情绪上,预计仍然是规避风险情绪浓厚,中报、三季报将带来不同板块的公司股价走势分化,预计成长股仍是稀缺资源。总体来说,我们看好2012年下半年建筑行业板块行情。

　　传统建筑公司方面,我们认为为数不多的财政刺激将偏向于中西部、而且以铁路建设、水利建设为主力,因此我们推荐中国建筑、中国水电等公司的相对收益机会;推荐光正钢构等公司的绝对收益机会。

　　装饰、园林等周期成长股方面,在“周期+成长”逻辑之中,目前处于景气上升之中,在全社会资金面逐渐宽松的情况下,目前唯一可能的利空在于经济快速下滑带来的市场容量快速下降;但是在稳增长与政策放松的具体形势下,上述情况发生概率较小。建议继续持有该类股票或者在长期持有的前提之下目前买入该类股票。推荐公司:金螳螂、洪涛股份、亚厦股份、广田股份、瑞和股份以及铁汉生态、普邦园林、棕榈园林、东方园林等。

　　专业工程、对外工程承包方面,我们看好中国化学、中材国际的相对收益机会和东华科技、中工国际的绝对收益机会。

　　我们看好工业节能、建筑节能未来的发展,推荐易世达、达实智能的投资机会。

　　风险提示海外经济与政治形势不明朗,带来系统性风险。

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