钢铁周报:钢价上周跌幅明显,钢厂或处于减产边缘

产量和产能利用率仍处于较高水平上周公布的7月上旬日均粗钢产量195.8万吨,旬环比仅小幅下降0.4%,仍处于较高水平。根据我的钢铁网统计,截至上周五,唐山地区143座高炉当中约有5座检修,开工率约为96.5%,仍处于较高水平。

    钢价上周加速大幅下跌,估算吨钢亏损扩大,钢厂已处于减产边缘上周全国钢材均价继续加速大幅下跌,主要原材料价格也出现明显下跌,但跌幅度小于钢价跌幅,因此我们估算吨钢亏损继续扩大。我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利(考虑4周原材料库存)分别为-15/-175/-270元。我们认为目前吨钢亏损水平,钢厂已处于检修减产的边缘。后期随着吨钢亏损加大,我们预计钢产量和产能利用率有望小幅下降。

    经销商库存上周持平,但明显高于去年同期水平上周经销商库存基本持平,当前库存比去年同期水平高12%。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-0.2%/2.8%/1.3%/-0.5%/-3.3%。我们认为随着需求走弱,而产量仍处于较高水平,短期内贸易商及钢厂的钢材库存难以出现明显下降。

    偏好西部和ROE有望显著上升的个股上周钢铁板块下跌1.76%,沪深300指数下跌2.13%,我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹,维持行业“中性”观点,相对看好西部以及ROE有望显著提升的公司。推荐八一钢铁,宝钢股份,以及受益于国内中长期经济转型和制造业升级的大冶特钢。

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