5月份全国电力统计数据点评:投资拉动不足未改观

6月14日,国家能源局公布了5月份全国电力统计数据。1-5月,全社会用电量累计19618亿kWh,同比增长5.8%,其中,第二产业14426亿kWh,增长3.8%,明显低于去年同期11.7%的增速,凸显了经济下行趋势,用电量拐点仍未出现。

    1~5月份,电力建设投资累计完成2146亿元,同比增长1.18%,其中,电源、电网基本建设投资分别完成1143亿元和1003亿元,同比增速分别为-1.97%和5.03%。虽然电网投资额增速由负转正,对投资拉动效应明显的电气设备行业来说,仍处于需求不振的不利局面。

    1~5月份,水电、火电和核电分别完成投资444亿元、295亿元和254亿元,同比增速分别为45.57%、-25.32%和-1.55%。水电项目审批加速,投资继续保持较高增速;5月31日,国务院常务会议讨论并原则通过核安全“十二五”规划,核电新项目审批有望下半年重启。1~5月份,新增发电容量1831万kW,同比减少25.23%;新增220kV及以上变电容量和线路长度分别为3957万kVA和5705公里,分别同比减少17.22%和31.67%。220kV以及上电压等级新项目的投产状况低迷,电网建设投资增长主要来自于配用电环节。

    截止目前,交流特高压新项目审批低于预期,大规模建设仍具有较大不确定性,国家电网2012年特高压“四交三直”的建设规划面临考验。锦屏-苏南±800kV直流特高压输电工程已经全线贯通并开始带电调试,直流特高压建设进展相对顺利。

    鉴于电力建设投资低迷的局面未得到明显改观,我们仍维持电气设备行业“中性”评级,但看好水电建设加速、配电投资增长、直流特高压建设推进等结构性机会;并维持核电新项目审核在下半年重启的乐观预期,建设投资者关注浙富股份(002266.SZ)、北京科锐(002350.SZ)、东方电气(6008756.SH)等。

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