食品行业研究周报:个股选择凸显重要行业间比较仍具优势

投资建议

    个股/子板块投资机会大于行业整体投资机会。从年初以来,食品饮料行业的景气度也是往下行,但由于行业之间比较优势,我们认为在未来经济还没有出现明显反弹的情况下,食品饮料收益的相对确定性增长仍然能吸引投资者眼球。由于食品饮料行业估值相对整体A 股已经上移的背景下,目前个股/子板块的投资机会高于行业整体的投资机会。

    本周白酒首选茅台、沱牌舍得、老白干。由于传统销售旺季即将来临,本周白酒厂商四川地区的高档酒一批价略有上涨。茅台批发价1380(上周:1350),五粮液745元(上周:740),1573为735(上周:730)。从我们跟踪经销商情况来分析,我们认为9月份前后是判断行业景气度一关键时点,这就是因为目前经销商存货较多,如果中秋节前后动销较差,会使得一些资金实力较弱的经销商难以坚持持续打款,会有可能带来批发价的下跌,使得消费者以及经销商信心均受到影响。我们仍然看好茅台承诺今年业绩后的确定性投资机会,从目前为时点往后看,我们认未来三-四年在公司不受外界干扰情况下,股价仍能有1-2倍上涨空间,放眼A 股我们目前很难能发掘与之媲美的股票。

    本周大众食品首选洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜、克明面业。目前,在综合食品类,洽洽的估值最低,按照市场一致预期,动态PE 为23.75x,其近期业绩下调的可能性较低,我们仍放在本周推荐首位。安琪酵母的龙头地位保障了国内业务超越周期的成长能力,出口的不确定性已反映在股价中,建议投资者加大关注。同时,涪陵榨菜和克明面业作为稳定增长品种,筹码的稀缺性使其估值维持高位,若股价回调则建议吸纳。

    国金食品安全优选系列二:理性消费膳食营养补充剂 本周我们的“国金食品安全优选”推出第二期,推出的主要目的是利用我们在食品饮料行业研究中的优势,为投资者提供优异、安全的食品甚至品牌选择,对自己的食物更加了解,聪明地提高生活品质。本周宣传膳食营养补充剂的理性消费,同时介绍了全球最大的综合健康营养品厂商GNC(健安喜)行业评级 维持行业增持评级。白酒子行业中,重点推荐是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、老白干、沱牌舍得、酒鬼酒和洋河股份、山西汾酒、古井贡。休闲食品及大众食品板块推荐洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜、克明面业、南方食品、汤臣倍健、贝因美等。另外持续推荐双汇、青啤、伊利等。

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